回复@其实: 你这就错了。对冲，我觉得是指1000亿开发下降带来的住开利润下降值。而万科的利润来源很大一块未来两年要来源于投资收益，就是卖经营性业务的钱//@其实:回复@宇智波偶壁拖:整体哪有什么利润，祝九胜已经坦承说了，万科部分经营性业务的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）和NOI（经营性业务的净经营利润）仍处于爬坡状态，与银行的贷款利率之间存在剪刀差。根据同行经验，NOI提升50亿元，可以对冲销售规模下滑1000亿元（所带来的利息压力），万科需要提升这部分业务的盈利能力。现在正在努力提升，只要能够覆盖，就可以货款就可以发 reits就有了很多腾挪空间