大家好，我是曾书书
按惯例，今天再度增仓$招商银行(SH600036)$ 。不出意外的话，今年还会买个2，3次。
目前，招商银行未列第二大重仓股。去年底招行还是第一重仓，由于增仓，洋河股份成为第一重仓。
选择今天加仓招行，并不是我在择时，是刚好今天有资金到账了。
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对招行的2023年财报，我翻了两遍报表，也零碎参与过几次探讨。
在此，我简单说说招行业绩的事，以及我的持股或增股的理由吧！！
坦白说，招商银行是有不少亮点，但确实是遇到了些问题。
1、最新年报
招商银行，2023年度实现营业收入3391.23亿元，同比下降1.64%。
实现归属于本行股东的净利润1466.02亿元，同比增长6.22%。
营收有点疲软，净利润还可以。预期内的事，没啥惊喜或意外！！
2、最大的挑战
2019-2023年，净息差数据：2.59%，2.49%，2.48%， 2.4%，2.15%。
2023年，资产端生息资产平均收益率3.76%，同比下降13个基点。
主要是受23年LPR多次下调、存量按揭利率下调，以及有效信贷需求不足带动贷款定价下行的影响。
负债端，计息负债平均成本率1.73%，同比上升12个基点。
主要是因为定期存款比年初提升了8个百分点至45%，以及存款利率下调重定价周期较资产端更长。
从2019年开始，净息差持续下行。这是个长期的大问题，整个银行业要面对的，招行也不例外。
不管以后如何演化，息差收窄的趋势是下行的，不可能扭转过来了。
3、暂时的问题
截至2023年末，招行不良贷款率为0.95%，环比、同比均下降1BP；关注贷款占比为1.1%，同比下降11BP。
不良率和关注率都在下行，整体来说，资产质量很稳健。
这里，我主要关注的是房地产板块的不良情况。
截至2023年末，房地产不良率为5.26%，不良余额为171.83亿。
对房地产贷款和垫款余额，比半年报的196.44亿减少了24.61亿，对公地产不良的量率双降。
房地产贷款和垫款金额占比2022年是6.21%，不良率4.08%；2023年，房地产贷款和垫款金额占比5.02%，不良率5.26%。
这里有一个积极的信号，对公贷款和垫款规模在下降。
以前可能是受了指导，在保地产放贷的规模。现在开始收缩，这样可尽快让这块资产走向健康。
不良率还在提高，这是个长久战，不是两三年内能压下去的。缓慢出清去吧！！
4、零售金融，招商银行的基石
招行在2023年，零售贷款增速，同比增幅为8.73%，零售贷款占比52.82%。招行零售金融稳健扩张！！
从全年信贷新增情况来看，2023年新增贷款4574亿，对公、零售分别占49%、60.4%。信贷资源继续向零售倾斜！！
年末零售客户、金葵花及以上客户、私行客户分别达1.97亿户、464.1万户、14.88万户，同比分别增长了7.07%、12%、10.42%。
零售AUM达13.32万亿，同比增长9.88%；金葵花及以上客户AUM10.82万亿，同比增长9.66%。
零售金融业务，继续做大做强。
5、对于2024年的业绩，有评论说：担心营收继续下滑，进一步影响净利润。
我的看法：营收可能继续承压，但净利润最起码能够守正。
未来，招行保营收和利润，就要继续做大零售和中收业务。相对其他行来说，招行起步较，已遥遥领先。
派息这块，2023年度招行现金分红比例为35.01%，较公司过去五年32.45%的平均分红比例进一步提高。
以当前招行16%净资产回报率来说，35%现金分红比例，市净率0.9+，投资者拿到的股息率已达到6%。
做个对比，目前两年定期存款率跌破2%，招商银行能有6%以上的股息率。吸引力还是挺大的！！
6、当前仓位里，我还有一大笔沪深300基金，是笔很失败的配置。
长期下来，根本跑不赢招行这样的优质标的。准备在下半年逐批转入招行，还有其他几个标的。
今年我准备把主要精力放在高股息标的上，已锁定几个，正在深入了解中。后续慢慢和老铁们一起探讨！！
个人看法，欢迎留言一起探讨。