$中国核电(SH601985)$ $中广核电力(01816)$ $中国广核(SZ003816)$
中广核电力最早是由中核集团和广东省政府发起设立的，经过多次改制之后目前实际控制人是国务院国资委，与中核集团没有隶属关系。
中广核电力截止2022年底拥有控股装机容量2266.6万千瓦，上网电量1564.6亿千瓦时。2019年后中广核电力的核电装机基本没有新项目投产，在建项目也不多。控股股东中广核集团的新能源发电业务是独立上市的，中广核新能源(HK:01811)是其新能源发电业务的上市平台，中广核电力只有核电资产，成长性不如中国核电。
公司核电厂情况如上图所示。防城港3号机组2023年1月投产，公司控股总装机增至2384.6万千瓦。
下图为公司主要子公司财务数据：
台山核电是引进的法国的三代堆型EPR，全球首堆，受福岛核事故影响，2009年开工，2018年才投产，导致建设成本奇高。广东核电是大亚湾1、2号机组，利润率主要体现了核电折旧完，贷款还清之后的状态。中核的秦山一期利润率没有体现，主要是因为一期扩建工程方家山核电还比较新。
下图为2019年公司回A上市时的募资投向，都是国产三代机组。
省际分布上，公司的机组主要集中在广东，受广东的电力需求和电力市场化交易的情况影响较大。
目前中广核集团的在建项目如下，也都是国产三代机组。2022年，国内一年批准了10台机组，总投资2000亿元以上，2019-2021年批准机组数为4、4、5台。2022年成为自2011年福岛核事故以来中国核电项目核准最多的一年，2019年以来，中国新批准的核电机组均采用三代以上技术，三代技术已成为中国核电主力，标志中国的核电工业全面提速。未来2-3年内国内应该会有大量三代机组项目上马。
公司的营业成本构成如下。与中核相比，度电折旧低一些。乏燃料处置金的计提少于国家文件标准0.026元/千瓦时，主要是处置金要运行满5年之后才开始计提，目前国内机组都比较年轻，平均役龄8.5年左右，有些机组尚不用计提。
总体来看，我感觉中核电的情况要好一些，一方面成长性更好，核电项目在建和风电光伏的储备都有利于中核电的营收增长，中广核的大股东手上有一些项目，也许以后会注入上市公司；另一方面，折旧政策上中核电也比中广核要保守。
考虑到一定的成长性，粗略的估计两家核电公司的合理估值对应pe大约在13-15左右，比照水电行业，未来估值应该是稳定的，主要推动股价上涨的是每股收益的稳定增长。目前并没有显著的低估，关键在于成长性和稳定性值不值得溢价。
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关于核电参与市场化交易的政策可以参考雪球网友@懂你所思所想
宏观微观看中国广核和中国核电
该文中有2023年各省核电电力市场交易的政策信息。