股价涨跌，短期看情绪，中期看市场牛熊，只有长期才看公司业绩。大多数情况下大家都是来A股捞一把就走的，所以真的没那个必要对于财报过度分析。那些真正做长期投资的，不可能等到财报出来了才火急火燎地分析并得出投资决策，长期投资的人都会提前对于公司有一个预期，也许这个提前量是一年或者更久。所以，拿着一个财报，你就算咬文嚼字也仅仅能算一个价值投机者。所以，真的没必要对于已经发生的事情和财报过度解读，提前预测更有意义。
前面3月7日本人对于$中兴通讯(SZ000063)$ 年度业绩进行了预测，结果和我预测的基本一致。我想吧，既然我预测和实际这么近，那么我的思考是有价值的，所以我继续把我对于财报的看法分享给你们，希望对你们有用。
首先对于个人之前预测简单评价下，分业务来看
运营商网络我是拿捏得很准确结果和我预测的基本上一致，甚至有点小惊喜。
政企业务，我本来以为四季度会大幅度回暖，结果只是小幅度回暖，远低于个人预期。正因此，公司毛利率这一块比我预计的高了一个多百分点，政企业务的毛利率是低于公司平均毛利率的，这一块增长不达预期毛利率因此公司去年毛利率比我预测的40%高了一个多点。
消费者业务，这一块是给我大大的惊喜。我原以为会很拉胯，结果收入只是微降，毛利率反而比去年提升了。这个结果确实大超预期。
下面聊聊个人对于年报的亮点和槽点（会按照报告中内容的前后顺序）
亮点
1经营活动现金流174亿，这个非常牛逼，懂得都懂，不懂的你只要知道这个越大越好就够了，没必要费时间去搞懂。
2净资产收益率15.19%，巴菲特曾经说过如果有一个指标能够让所有公司进去对比，那就是净资产收益率。很明显公司去年这个已经进入了优秀行列了，以前大家吐槽公司这个低，现在还有什么话说？比招商银行还高，还有人吐槽公司低吗？
3，第四季度营业收入348亿，这个非常好。我原先预测公司去年收入1250亿，我这个是很乐观的，没想到公司真的做到了。估计是服务器这边爆发了。看到有不少人吐槽公司第四季度净利润和扣非净利润低，我真是服了。公司每年第四季度都会计提更多的奖金和研发费用，在这种情况下净利润能高么？拿这个说事的人，这辈子都不可能投一分钱给中兴通讯吧，因为他压根就不懂科技行业，也不懂中兴通讯的运营实际情况。
4根据 Frost & Sullivan 报告，GoldenDB 实现 2022 年银行业金融级分布式数据库市场份额第一，并在 2023 年银行核心、次核心、非银核心系统三项投产数量排名第一。这个分布式数据库公司是真的有实力，未来可期啊，国产替代空间和天花板很大。
5，根据 Dell’Oro Group 报告，本集 团 5G 基站发货量连续四年全球第二。根据 Dell’Oro Group 报告，本集团 5G 核心网发货量连续四年全球第二。根据 Dell’Oro Group 2023 报告，本集团 10G PON 市场份额排名全球第二。根据 Omdia 2023Q3 报告，本集团 OTN 200G 端口发货量全球第二，本集 团 OTN 400G 端口发货量同比增速全球第一。根据 IDC 2023Q3 报告，本集团路由器产品国内 市场份额排名第二，同比增速第一。根据 IDC 2023Q3 报告，本集团数据中心交换机国内市场份额同比增速第一。
6，消费者终端这边。本集团 5G FWA & MBB 市场份额稳居全球第一，根据 Dell’Oro Group 和 Omdia 2023Q3 报告，本集团 PON CPE、DSL CPE、IP 机顶盒发货量全球第一。2023 年本集团云电脑终端发货量超 30 万台，在国内运营商云终端市场份额排 名第一。
槽点。
1，公司研发费用252亿，比去年增加37亿。真的，看着公司营业收入微增，研发却增这么多，我认为没有几个股东是满意的吧。如果研发费用增加的幅度和收入增长保持一致，那就合理了。比如去年研发220亿，那么去年净利润就会高达123亿，那么中兴就是妥妥的高富帅了。其实作为一个合格的股东，并不会介意公司研发多一点，但是你研发用得多，那是不是营业收入也要有得到大幅增长啊。如果只是一味的研发，收入却不见增长，那么研发还有什么意义？说实在的，股东是追求回报的，而不是为了理想一味的烧钱，不是为了梦想窒息的。
2去年，公司高管没有一个人对于2020年的股权激励进行行权。我是真的搞不懂，高管居然没有一个人带头行权，那你如何说服员工行权呢，那你如何说服市场为公司估值提升买账呢？你公司高管自己连行权都不敢，公司在二级市场还有人敢替公司说话吗？
3，既然公司账上面躺着那么多现金，应该分红再提高。虽然说公司财富费用已经为负数，但是你钱躺在账上面睡觉，还不如发给股东，让股东去觉得怎么搞。
以上就这些吧。如果有过度解读还望大家多多包涵，我其实不太喜欢对于已有的东西进行分析。我觉得决定投资成败的关键是提前布局和预测，而不是对于过去刨根问底。如果对于过去刨根问底有用的话，那么股票投资最成功的人群应该是老会计。事实上，对于已经发生的事情，无论是利好还是利空，股价其实已经包含进去了。你拿着去年的年报，你能挖到啥有价值的呢？你看啊，连我都能对于公司业绩预测这么准，那些机构投资者难道没有能力预测公司的经营成果吗？