1、2023 年全国规模以 上企业白酒产量 449.2 万千升，同比下降 2.8%；实现营业收入 7,563 亿元，同比增长 9.7%；实现利润总额 2,328 亿元， 同比增长 7.5%，洋河23年销售增长10.04%，利润增长6.8%，低于行业水平，2024 年，据年报公司将坚持“稳中求进、以进促稳”的发展基调，坚定“双名酒、多品牌、多品类”的发展方向，推动企 业实现可持续成长和高质量发展，力争营业收入同比增长 5%-10%，据此推算，2023年营收约在345-350亿左右，增长目标定的是个位数。
2、23年洋河中高档酒（中高档酒≥100 元/500ML），销售占比87.48%，毛利率80.26%，增速从22年21.87%下滑到8.82%，普通酒毛利率和增速略有提高，但占比较小，主要降速还是源于中高档酒，从区域来看，省内销售下滑，占比44.3%，增速下滑到8.05%（22年和21年分别为15.28%，20.87%），省外增速下滑到11.85%，合同负债下滑19.19%，24年这个情况从管理层透露的信息来看，还没有改善的迹像。
3、从产销量来看，23年产销量都处于下滑(销量下滑14.93%，生产下滑19.61%），库存量增长3%，达到68.9万吨，销量吨位价19.5万/吨和生产成吨位价4.8万/吨，相比22年有所提高，库存量按现有销售吨价计算，约1343亿，目前市值1500亿，估值从静态来看明显处于低位。
4、23年洋河毛利率、收现比、净现比，存货周转率与22年相差不大，销售费用率有较大上升，年报透露促销力度增大所致，可能是23年去库存压力比较大，23年核心利润率下滑到36.8%（22年38.84%)，4季度营收、利润处于下滑态势，24年一季度营收利润增长率也明显低于23年一季度，23年自由现金流53.87亿，近5年的自由现金流均值64亿，按这个折现，以年增长率8%二阶段、三阶段折现来计算，价值点应为140元/股，以40%安全边际估算，洋河在84以下是相对安全的区域，结合库存的价值，目前股价100元（股息率4.7%），也处于低点，这也可能是成长乏力导致的低估值，洋河会一直这样低成长么，是或不是，这是一个问题。
