强烈声明
本文仅为个人投资思考的记录，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖本人的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
温馨提示
如果仅仅对持股感兴趣，请直接跳到持股建议部分阅读，老徐还是强烈建议前面的也要认真看看，能理解股价背后涨跌区间的逻辑。
简介
公司成立于 2011 年，总部位于广州。2014 年 12 月，公司被上市公司顺荣股份 收购 60%股份；2015 年 2 月顺荣股份证券名称变更为“顺荣三七”；2015 年 12 月， “顺荣三七”收购公司剩余 40%股份，公司正式实现借壳上市；2016 年 1 月，证券名 称正式变更为“三七互娱”。
三七互娱网络科技集团股份有限公司的主营业务包括手机游戏和网页游戏的研发、发行和运营。
三七互娱是全球TOP25游戏企业 ，中国互联网20强企业凭借优异业绩被纳入中证沪深300指数、明晟MSCI指数、高盛“新漂亮50”名单。
公司的主要业务及产品情况
公司业务布局涵盖全球网络游戏的研发与发行，旗下拥有优秀的游戏研发品牌“三七游戏”，专业游戏发行品牌“37手游”“37GAMES”“37网游”。在“精品化、多元化、全球化”战略定位下，公司精准把握产业发展趋势，持续提升经营质量，综合实力在国内游戏行业保持领先地位。
核心竞争力分析
1、卓越高效发行能力——全球视野长线布局
公司不断创新发行方式，打造牢固发行壁垒，为合作伙伴全面赋能，共同成长。报告期内，公司长期稳定在中国手游发行商全球收入排行榜前五名(SensorTower统计)，发行能力优异。公司提出“品效合一”的发行思路，把握市场变化进行高品质的宣传，吸引目标用户提升投放效果。
2、业内优秀研发标杆——匠心打磨厚积薄发
公司持续推进“研运一体”战略，坚持“精品化、多元化、全球化”战略，重视研发投入及人才培养，自研产品具有高产出、高成功率和长周期等特性，坚守“用匠心精神，做精品游戏”的追求，成为业内高质量精品游戏研发标杆。
3、稳定进取实干团队——志存高远脚踏实地
公司注重发展成果共享，致力于提升企业员工职业发展水平，报告期内稳步推进面向员工发展计划等六大方向在2025年之前进一步投入5亿元的“社会价值共创计划”，以激励员工更好地奋斗、创造价值，实现员工与企业共创、共担、共享和共富。
公司以“给世界带来快乐”作为使命，向着“成为一家卓越的、可持续发展的文娱企业”的愿景不断奋进。
主要产品一瞥
《斗罗大陆：魂师对决》首月流水破 7 亿，验证公司研发实力。该游戏于 2021 年 7 月上线，首月流水即突破 7 亿元，为当年游戏行业头部产品。其成功的主要因素 包括：1）头部网文 IP：“斗罗大陆”为国内头部网文 IP，其衍生动画播放量在 2021 年已超过 300 亿，受众规模较广；2）较高的美术品质：在相同 IP 产品中，《斗罗大 陆：魂师对决》是品质最高、动画美术效果、剧情还原度最高的游戏之一。带给 IP 受众更好的沉浸式体验。根据玩过此游戏的朋友说，体验感比较好。
截图一
截图二
近十年扣非净利润
总股本：22.18亿股
一、周期市盈率CAPE估算市值和股价
20.38✖25➗总股本22.18✖0.7七折处=16.08元
20.38✖25➗总股本22.18✖0.6七折处=13.78元
20.38✖25➗总股本22.18✖0.5七折处=11.49元
二、以滚动一年扣非净利润估算企业内在价值和股价
滚动一年期扣非净利润为20.78+（28.83—22.11）=27.5亿元
27.5✖25➗总股本22.18✖0.7七折处=21.7元
27.5✖25➗总股本22.18✖0.6七折处=18.60元
27.5✖25➗总股本22.18✖0.5七折处=15.50元
三、唐朝估值法
考虑企业扣非净利润增长带来的企业内在价值和股价，过去7年复合年化增长率为15%，保守一点，增长率按10%估算，三年后的扣非净利润为
27.5✖(1+10%)✖(1+10%)✖(1+10%)=37亿元
37✖25➗总股本22.18✖0.5五折处=20.85元
37✖25➗总股本22.18✖0.4五折处=16.68元
股价从2020年7月份高点48.82元一路下跌到22年10月份的最低点13.06，经历了漫长三年的下跌过程。22年10月股价从13.06一路上涨到23年6月的高价37元，现在股价在18元左右。
持股建议请移步。
再次温馨提示：
股市风险非常大，如果还没有建立自己的买卖逻辑，在模拟盘操作的情况下没有实现长期稳定的盈利，一定不要介入股市。
本买卖建议不是推荐个股，也不是推荐你买卖此股票，只是本人的思考记录，是本人的买卖的备忘录。
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