站在23年底看小米的未来

如果我说小米公司是一家伟大的企业，米粉会点赞认同，其他消费电子粉恐怕会嗤之以鼻，但是从现在的时间点往后看的话，这句话会越来越接近真实。可以说在拼多多市值已经超越阿里的今天，怀疑小米的投资者都是不够理性的。

我并非小米的老粉和死忠粉，虽然一直有身边人在使用小米手机（亲戚家的学生党），但是我第一次真实接触小米的产品是在2019年618秒杀的一台扫地机器人，原价1799，下单价1299，在当时的同性能产品中这个价格绝对厚道，开机后的使用体验不能说有多么惊艳，但是绝对让人感觉到了小米品牌满满的性价比诚意，后来家里面陆续添置的很多米家lot设备，他们在小爱同学的指挥下，配合默契，每天都尽职尽责的服务于我们一家人，所以从20年底我开始有了投资小米股票的想法。

21初建仓小规模建仓后，股价震荡几个月后就开始了漫长的趋势性下行，特别是在小米于21年6月宣布造车后，受消费电子大环境走弱，叠加小米手机出货量和利润双双下滑的影响，股价就开始不停阴跌，虽然持股体验很糟糕，但是我一直觉得小米公司是在扎扎实实做产品做技术的，创始人雷军也是一心做企业的优秀领导人，所以虽然股价一度最多跌了70％，但是从来没有想过割肉离开，为啥会有这份坚持呢？我的理由如下：

小米的基本盘手机的市场份额一直稳居全球前五，虽然利润不高，但是作为流量入口是能够创造更多远期价值的，而且随着最近几年小米手机高端化的路线持续发力，单机平均出货价和利润率也在稳步提升，我认为随着这两年经济大环境的不景气，以小米为代表的高性价比手机会逐步扩大市场份额，这一点已经从小米公司最近的财报里面得到了证实。因为华为、荣耀和OV等公司均为上市，我参考苹果和三星给小米手机和消费电子业务5000～7000亿的估值。

其次，小米通过琳琅满目的lot产品，构建了完善的智能家居生态，这一点所有重度lot米粉们都深有体会，小米的各种lot类（如家电）产品虽然不是最顶尖的，但是其产品设计、质量品质和使用体验差不多能打85～90分，并且很多所谓“遥遥领先”的高端产品，其售价里面包涵了很多面子和性能冗余的溢价，我反而觉得华而不实，小米还有一个法宝就是当你家的米家lot产品越多，协同效应引起的体验增益就越高，往往用不了几年，你们家里大概率就变成一个缩小版的小米体验店，客户粘性要高于其他大家电品牌，基于上述分析并且参考其他家电企业的市值，我给小米lot业务估值2000～3000亿。

最后要说的当然就是昨天刚刚隆重召开发布会的小米电动车su7了，先不说那一堆眼花缭乱的新技术和各种参数到底怎么样，就单看首款米车的造型和雷布斯激情澎湃的造势，再结合上小米惯于在红海市场中杀出一条血路的过往历史和把握客户的能力，我几乎可以断定这是一款不愁卖的电动车，再有小米自研澎湃OS系统的加持，人车家生态的完整闭环，会给消费者带来优于同行竞品的美好体验，可以说所有米粉们的内心都是雀跃的，基于上述分析我先给小米电动车业务1000～2000亿的估值。

综合小米公司的各项业务板块来看，我给予的估值是8000～12000亿，也就是当前的小米公司市值至少还有2～3倍的上升空间，以后随着其“人车家”生态的不断完善，客户群的不断扩大，再加上产品出海逻辑和国家支持实体经济和制造业的大政方针，未来小米公司的市值天花板是无法估量的，可以说当下的小米公司已经开始走上了伟大和卓越的单行道。

最后说一句，2023年恒生指数跌幅为13.8％，港股小米集团股价涨幅为42.6％，因为资本的眼睛从来都是雪亮的。