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教育行业从来不缺乏故事，在双减之后，不少教育公司找到了新的方向。近期，不少教育公司陆续发布了财报，从财报中可以窥见行业的发展和趋势。
纵观多家表现，无论是营收还是利润，纷纷迎来新的增长。10月底，先是好未来发布2024财年二季度财报，截至2023年8月31日，好未来2024财年二季度营收4.12亿美元，同比上涨40.1%；净利润3790.2万美元，同比大涨4916%，扭亏为盈。“双减”两年多，好未来终于开始“止血”。
紧随其后的新东方发布财报，同样表现不错，2024财年一季度财报显示，营收11亿美元，同比增长47.7%；净利润1.65亿美元，同比增长150.6%。但更值得关注的是，这一数据已十分接近“双减”政策前2021财年一季度（截至2020年8月31日）营收、净利润数据。
教育公司似乎在逐渐走出“双减”的影响。而昨天网易有道发布的三季度财报，也在证实着这一点。
11月16日，网易有道发布第三季度财报，营收持续增长，三大业务板块也在不断优化。财报显示，2023年三季度网易有道营收为15.4亿元，同比增长9.7%，创历史新高。经营亏损0.6亿元，同比大幅改善73.7%。
今年以来，随着大模型风口来临，不少教育企业依托自身过去几年在教育行业沉淀的数据，纷纷入局大模型。网易有道、好未来、作业帮等企业纷纷入局。
双减之后，教育公司都在寻找新的增长曲线，在逐渐成熟的市场背景下，新的故事该如何去讲，这将成为了网易有道等教育公司的头等命题。
营收增长稳健，远超双减前水平
这是网易有道下半年较为重要的一份财报，也是其进军大模型后，对其业务升级后的首次财报亮相。
经历双减转型，目前有道的硬件、素质、成人及职业教育业务在弥补K9业务的缺口。如今看来，网易有道的转型有了阶段性成果，三季度营收为15.4亿元，同比增长9.7%。这也是网易有道近一年创下的营收新高，营收目前已超双减前水平。
网易有道CEO周枫表示：“AI继续推动我们的学习服务、智能设备和在线营销服务的发展，提高产品质量和用户满意度。因此，第三季度净收入创下历史新高，同时运营亏损大幅收窄。我们在此期间取得了多项进展，这些进展正在获得市场吸引力，支持我们的财务改善。”
从毛利率来看，网易有道第三季度的毛利率上升至55.9%。纵观过去两年的毛利率，本次毛利也取得新高。
第三季度财报，网易有道亏损收窄，经营亏损为5770万元人民币，2022年同期为2.190亿元人民币。净亏损方面，网易有道第三季度净亏损人民币2110万元。这意味着网易有道的修复之路开始走上正轨。
在财报发布后的电话会中，网易高管表示，若不含智能硬件部分，其余业务部分的净收入可覆盖成本及运营支出。
渠道优化，智能硬件明年或迎反弹
从三季度财报来看，网易有道的营收主要由三部分构成。分别是学习服务净收入为9.5亿元，智能硬件净收入为2.5亿元，在线营销服务净收入3.4亿元。
可以看出，学习服务营收依然占比最高，同比增长7.0%，毛利率提高至67.8%，去年同期64.5%。这得益于数字内容服务板块，财报显示，数字内容服务三季度销售额4亿元以上。毛利率创历史新高，达70%以上。从财报来看，目前学习服务的净收入已经能够覆盖成本和运营支出。
从产品端来看，数字内容服务新的增长点主要在AI视频推题和创作指导服务的推出，AI视频推题是学生观看知识点讲解视频后，系统会推送相应题目检验学习效果。三季度，学员做题超过760万道。此外，三季度推出创作指导服务，由AI批改助力，精批精改时间缩短50%。
素质教育方面，网易有道介绍其编程课Q3销售额同比增长超过30%。谈到原因，网易有道方面表示：“得益于我们为用户提供了信息学学习、备赛和赛后估分的一站式服务，受到了用户的高度认可。”
教育终究是门慢生意，去年以来，智能硬件成为了各家教育公司转型的方向。今年的智能硬件非常火热，其背后是高速增长的市场。多鲸教育研究院数据显示，预计到2024年，智能教育硬件市场规模有望达到1318亿元，年复合增长率达到26%。
一位关注智能硬件领域的行业人士表示，智能硬件领域今年增速会很快，最终会形成一个持续稳定的市场规模，而且整个赛道今年又会非常卷。
网易有道作为智能硬件领域的较早布局者，先后推出了有道词典笔、有道听力宝等多款智能硬件。
但从三季度的财务数据来看，智能硬件成为了网易有道下滑的部分。三季度净收入2.5亿元，同比下降了29.3%。至于下滑的原因，网易有道方面表示，目前智能硬件正处于销售渠道的调整期，财务状况有些波动，是因为削减了一些低投资回报率的销售渠道，从而减少了渠道库存。
从市场增量来看，有道完成低ROI的营销渠道清理或有重回增长之势。高管也给出时间线，预计Q1会迎来增长。从官方披露的双十一数据可以看出目前网易有道的智能硬件在用户端表现。数据显示，网易有道词典笔已连续四年获得“双十一”京东、天猫销售额第一；其中，词典笔X6 pro获得京东、天猫、抖音多平台单品销售额第一。听力宝亦斩获天猫复读机行业品类的单品、店铺销售额双第一。
在线营销服务成为网易有道的三季度亮点，净收入达到3.4亿，创历史新高，同比增长113.5%。这已经是有道净收入连续四个季度同比增速50%以上。今年二季度以来，广告净收入更是连续两个季度增幅达到100%左右。
估值修复，子曰大模型或成下个增长点
当OpenAI推出ChatGPT后，这股风席卷全球科技行业，AI所带来的行业变革有目共睹。除了通用大模型之外，不少公司将目光瞄准了行业垂直大模型。而教育行业的应用落地是能看得见的。
今年7月，有道发布教育大模型“子曰”，并陆续推出搭载“子曰”教育大模型的六大应用成果。即“LLM翻译”、“虚拟人口语教练”、“AI作文指导”、“语法精讲”、“AI Box”以及“文档问答”。相比于通用大模型，“子曰”从一开始就以“场景为先”为定位，专注于为不同学习场景设计定制化模型。本月，子曰教育大模型通过相关备案。
现阶段，国内各大企业纷纷加大了对AI大模型的资金和技术投入，从网易有道三季度的财报中可以看出，AI成为了关键词。尤其在今年8月，有道词典笔X6 Pro、有道听力宝Pro，这两款新品均搭载了有道推出的首个教育领域大模型——子曰大模型。第三季度，搭载子曰大模型的词典笔X6 Pro的使用频率比S6高出50%以上。
今年10月份，依托子曰大模型，网易有道推出了虚拟人口语私教Hi Echo，该目前用户数量超过10万。此外，AIBox的升级以及AI写作功能的推出，带动有道词典及有道翻译Q3会员费同比增长160%以上。
网易有道CEO周枫表示：“子曰教育大模型应用落地初期，也已经获得了用户的积极反馈。展望未来，有道将加大对AI的投入，持续与用户沟通，加快产品与应用的落地，不断提升用户体验，努力实现提升用户学习效率、效果与公司可持续发展的双赢。”
下一步，网易有道即将再次发布一系列基于“子曰”的创新产品及应用。从目前国内市场来看，得AI者得天下，尤其在教育领域，应用落地的场景更多。
过去两年，教育公司一直在寻求转型突围，直播电商、成为教育再到去年的智能硬件，都在寻找修复之路。而到了今年，大模型的出现，或许会成为教育公司的关键命题，谁布局更早，应用落地更早，谁便有机会在下一轮AI竞争中突围。