今天上海机场创出了调整的新低。整个2023年，在一月份见到高点后连续11月下跌，惨不忍睹。
曾经的白马股为什么会沦落到如此地步，什么原因让她阴跌不断呢？
我反思下来可以归结为两点因素：
1）业绩的不确定性。上海机场的业绩取决于免税业务，而免税业务取决于国际旅客的数量。我们从年初就期盼国际航班和旅客的恢复，但目前看进度已经远远落后于预期了。何时能恢复到疫情前的数量成了难以准确预期的事情。这就给上海机场的业绩带来的极大的不确定性。明年的业绩给多少大概率能实现的呢？估值给多少合理呢？所有这些问题都制约了大资金在目前阶段大举建仓买入。
2）市场的悲观情绪。目前整个市场处于调整过程中，资金面上也相当紧张。再加上经济下滑、消费降级等悲观预期 ，对于不确定比较大的股票，市场的悲观情绪更浓，往往股价的下跌会超出预期。
上海机场会调整到哪呢？
说实话很难判断，目前部分机构给出的明年40亿收入的预估，都还有很多不确定性。
可能有人会说：“对于上机这样的白马股，做价值投资，越跌越买，就不相信三年后不会回来”。对于这种说法，我的观点是，作为个人投资者或者散户，我们不能用“价值投资就要长期持有”的观点麻痹自己。上机的不确定性可能一个季度能解决，也可能要拖上两三年，账户长期处于亏损的状态是非常难受的。谁也不清楚在这个过程中会不会有新的因素产生。
价值投资不能刻舟求剑，需要根据实际发生的情况动态的给与股票合理的预期和估值。当预期出现改变时，我们要有决心和能力，及时承认错误，改变方法，方能在这血雨腥风的市场中存活下来。
