旗山华尔街

【 投资就是买资产】投资中的守正出奇

投资中的“守正”就是关注资产，
高价值，高成长，是基础，是第一性；
“出奇”是基于周期的交易，
是基于资产的第二性。
很多人觉得守正容易，出奇难，
实际上，如果守正那么容易，巴菲特就不会只有一个了。

爱美客-2023 年年报业绩点评

年报概要：公司发布 2023 年年度报告，公司 2023 年全年实现营业收入 28.69 亿元 （+47.99%），归母净利润 18.58 亿元（+47.08%），扣非净利润 18.31 亿元 （+52.95%），经营性现金流 19.54 亿元（+63.67%）；2023Q4 实现营业收入 6.99 亿元（+55.55%），归母净利润 4.40 亿元（+59.00%），扣非净...

重庆啤酒--A股啤酒板块盈利能力最强的公司

$重庆啤酒(SH600132)$ $青岛啤酒(SH600600)$ $五粮液(SZ000858)$

【研报】先进制造-松原股份

【研报导读】
| 汽车被动安全赛道竞争格局清晰集中 |
国内领先的汽车被动安全一级供应商之一，自2001年成立以来专业从事汽车安全带总成及零部件等汽车被动安全系统产品、特殊座椅安全装置等业务。被动安全零部件作为汽车核心零部件，产业壁垒较高，奥托立夫、采埃孚、均胜电子合计全球市场...

【研报】先进制造-军工三季报

【研报导读】
1、国防军工(中信) 板块 23Q1-Q3 实现营收 3257.40 亿元，同比增长 8.13%实现归母净利润 248 亿元，同比增长 4.68%，“一主两率”核心标的基本都保持了营收与归母净利润稳步增长态势，而部分标的因装备十四五中期调整原因，出现了下游需求阶段性低迷、订单断档的情况: 同时部分产...

【晨会研报】消费-双汇发展

【研报导读】
| 公司概况 |
1、主营业务：高低温肉制品、生鲜产品。
2、2022年实现营业收入627.31亿元，同比增加-6.09%；实现归母净利润56.21亿元，同比增加15.51%；2023年三季度实现营业收入463.45亿元，同比增加3.82%；实现归母净利润43.27亿元，同比增加6.43%。2022年ROE为20.6。

【研报】医药-药明生物

【研报导读】
聚焦生物药 CRDMO 服务，积极推进全球化业务布局；
海内外生物药 CDMO 高景气发展，龙头药明国际舞台锋芒初现；
技术赋能生物药研发生产，积极推进海内外产能建设。
资料来源：开源证券、西南证券
$药明生物(02269)$

【研报】消费-珀莱雅

【研报导读】
| 公司概况 |
1、公司主品牌珀莱雅发展近20年，经过 CS 渠道、电商渠道驱动阶段，进入产品驱动量价齐升阶段，公司2009年开始多品牌探索，经过十余年打磨，形成以珀莱雅为第一梯队，彩棠、OR、悦芙媞为第二梯队，其他品牌为第三四梯队的多品牌矩阵，覆盖护肤、彩妆、洗护等多...

【研报】消费-华熙生物

【研报导读】
| 公司概况 |
1、华熙生物是一家全产业链的平台型科技公司，业务布局上，集上游研发、中游制造和下游产品开发于一体，打通了 B-B（原料），B-C 功能性护肤品/食品和 B-B-C（医疗终端）的全链路。公司逐步迭代形成“原料+医疗+功能性护肤品+功能性食品饮料”四大业务板块。以...

【研报】宏观-日本量宽之旅

【研报导读】
1、日本慢性通缩的最大问题在于“低通胀持续了太久”。在日本通缩期间，不管是货币政策还是财政政策真正对实体经济产生的作用并不多。长期通缩预期如果形成，治理难度非常之大。
2、在日本2012年以后的牛市，基础驱动力在于QQE的货币投放，这部分资金实际仅有少部分流向实体...

【研报】制造-徐工机械

$徐工机械(SZ000425)$ $三一重工(SH600031)$ $中联重科(SZ000157)$

【研报】消费-五粮液

$五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $贵州茅台(SH600519)$

【研报】高端制造-航发动力与中航西飞研究

【研报导读】
1、从未来市场空间来看，航空发动机由于其商业模式的特殊性，基本能配对大部分飞机的航空发动机，且具有消耗属性，市场空间比西飞大。
2、航发动力四大厂中，西航公司主要未来主要依靠涡扇-10 与涡扇-贡献主要业绩；南方公司的涡轴、涡桨、涡扇持续放量，直-20 动力配套将是...

【研报】周期-春秋航空

【研报导读】
| 行业情况 |
从旅客周转量口径来看，我国民航旅客周转量在总周转量中占比由2011年的14.7%攀升至2019年的33.2%， 期间增长18.5pct，为三大主要交通方式中最高；2019年中国人均航空出行人次仅0.47次，对比美国2.80次差距较大，未来随着居民收入水平不断增长，人均乘机次数将进...

【研报】消费-爱美客

【研报导读】
| 行业介绍 |
1、对标发达国家，我国医美渗透率提升空间大 ；
2、轻医美市场快速增长，注射医美势头充足；
3、医美监管趋严，利好上游龙头 。
| 公司介绍 |
1、公司作为国内医美针剂龙头，代表产品有嗨体、濡白天使等，当前差异化产品有序接力，在研管线充足...

【研报】宏观-近期宏观数据交流与地方政府化债进度

【研报导读】
1、目前经济的动力系统正在重新寻底，价格系统重新回到低位，主要矛盾在于房地产新政以后，房地产能够完成触底过程，目前房地产政策已经推进到一线城市逐步放开限购的过程，往后看广州放开限购能否进一步辐射到上海、北京、深圳，完成政策的进一步深化。
2、全国地方政府显性...

【研报】高端制造-锂电2023年中报总结

$宁德时代(SZ300750)$ $亿纬锂能(SZ300014)$ $当升科技(SZ300073)$

【研报】医药-片仔癀

【研报导读】
1、片仔癀的历史财务数据完美，商业模式优秀；
2、过去十年量价齐升，定价权是优势，但是这十年扎扎实实把量做起来了，主要就是销售手段的有效性。线上、体验店等。如果只提价，量不增长，持股也踏实不了；
3、从销量、应收、存货的角度看，提价也还是有空间。
$片...