泸州老窖估值分析，这酒怎么样？

宫廷玉液酒，一百八一杯，这酒怎么样，听我给你吹——1996年春晚小品《打工奇遇》

一、泸州老窖近七年营收、净利润、自由现金增长情况

通过泸州老窖财务报表数据可以计算出，营业收入年复合增长率20.27%，净利润年复合增长率31.26%，公司自由现金流年复合增长率为157.53%（主要是因为2015年的基数较小，平均增长率约22%）。每年的增长率波动比较大，需要对自由现金流年复合增长率进行调整。

二、加权平均资本成本

通过以上表格数据，可以计算出泸州老窖近三年WACC约为8.21%。下面我们通过估算公司未来能产生的自由现金流，然后贴现计算公司每股价值。其中，贴现率设置为8.21%。

保守型估值：

自由现金增长率设置为7%（取值2022年自由现金增长率），综合历年增长率情况，还算保守。那么估值如下：

平稳型估值：

自由现金增长率设置为20%。估值如下：

高增长型估值：

自由现金增长率设置为30%，也就是按照前几年的净利润增长率设置。考虑到经济环境低迷、消费能力下降、白酒品牌增加，泸州老窖继续保持30%增长应该难度很大。

本文仅供参考，不构成任何投资建议或推荐。在进行任何投资之前，请先了解相关证券的基本情况，并且根据自己的风险承受能力和投资目标谨慎考虑。本文中提到的任何信息都不应该被视为对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。