腾讯年报有四大惊喜与两个不如意
好公司总能带来意外之喜，腾讯2023年的年报就有4大超预期的惊喜——
1、金融科技与企业服务板块在保持15%增长的同时，毛利率飙升到40%，尤其是单第四季度毛利率居然进一步提升到44%，同比提高10个百分点。鉴于该板块目前总营收占比已达33.5%，规模超过网络游戏238亿，成为腾讯营收的第一大板块，该业务毛利率的飙升，可望为腾讯未来几年的利润稳定持续增长提供坚实保证。
2、网络广告板块在持续保持20%+高增长的同时，恢复盈利能力。全年51%的毛利率恢复到历史最高水平，Q4单季毛利率达到57%，更是创造单季最高毛利率记录，同比提升了惊人的13个百分点！鉴于广告特有的规模边际效应，这一毛利率还可能随视频号广告的放量进一步提升，从而使网络广告成为腾讯在游戏之外的又一台超级印钞机。
3、现金分红同比增长42%达320亿港元，同时宣布1000亿港元的同比加倍回购，这意味着在腾讯管理层眼里，回购本公司股票将是2024年腾讯所能找到的最有价值的投资，从而加速腾讯股票的价值回归。
4、2023年全年所得税开支翻倍，达433亿元，这意味在税率没有重大变化的前提下，腾讯预提了150亿元左右的所得税拨备，同时考虑到4季度销售费用同比增加79%，或单季净增50亿，单单这两项会计处理，就为2024年提前储备了200亿的利润，从而为2024年腾讯非标利润增长20%左右奠定坚实的基础。
当然，腾讯2023年年报也有两个不如意之处，其一是网络游戏继续萎靡，在22年同比下滑的低基数下，全年仍只增长5%，仅相当于老对手网易增速的一半，尤其是被寄予厚望的国际游戏，也在4季度停止增长。 其二是社交网络收入持续疲软，收入仍在2021年的水平踏步。
但总体而言，腾讯在总计四大业务板块中，只有以游戏为主体的增值服务没有恢复增长，广告、金融科技与投资业已三箭齐发，相信今年腾讯的股价会很理想，当然要超过2021年的历史高点，必须得网络游戏也同时恢复高成长才成，今年仍然不要对此奢望……
$腾讯控股(00700)$ $分众传媒(SZ002027)$ $网易-S(09999)$