在2018年公开叫板分众时，巨额资本加持的新潮传媒曾豪情万丈地提出三年后“100亿营收才合格”的目标，并与投资人签定2022年底前上市的对赌协议……然而连续两年的巨亏叠加2020年的疫情，使新潮不得不首先考虑“活下来”，开始了连续四年的停滞与收缩，在裁员三分之二的情况下，仍然徘徊在亏损的边缘（参见附表数据）。新潮传媒未来会怎样？还能够卷土重来么？本人认为，一切皆有可能——这即取决于新潮，更取决于分众！
1、最大的可能是今后三五年内维持现有20—30亿的规模，并保持10—20%的净利率。因为连续5年营收都能保持在20亿，新潮毕竟已经积累了一定的客户基础、管理基础和专业人才基础，在大幅度降本增效、停止非理性投入后，有可能恢复盈利。而作为上市公司的分众传媒考虑到业绩压力，也没有持续进行价格战的动力……但前提是，新潮不再主动攻击，并且投资人对新潮传媒的稳健发展有足够耐心，如果运气足够，新潮传媒能在此期间上市融资，将有资本再次对分众传媒发起冲击。如此，分众传媒赢得了短期业绩、新潮传媒赢得了未来东山再起的机会，江南春与张继学分别成为今天的夫差与勾践
2、第二种可能是分众传媒继续保持智能屏微利定价，且对联播屏与框架海报也不提价，如此可将新潮传媒的利润压制在盈亏平衡点附近，且营收在25亿以下。如此，分众传媒的短期业绩很难突破历史高点，但将极大考验新潮传媒投资人的信心与决心，有可能在3—5年内将新潮拖垮。这对分众传媒而言，长期最有利，但概率要小于第一种，毕竟江南春很难不顾及短期的股价涨跌。
3、第三种可能是新潮传媒的投资人继续注资或者同时在境内外上市融资、在保持盈亏平衡或者起码不巨亏的情况下，支持新潮传媒继续向分众发起进攻，如此可能再重复一遍2018—2019年的故事，但这种可能性不大，因为新潮传媒很难再找到比当时的百度与京东还不差钱的投资人，目前上市融资也难乎其难！
4、最不可能的是分众收购新潮，因为江南春对此早有明确态度，但资本市场的事，只要有利可图，也不是没有变数！
也许新潮传媒注定成不了蒙牛乳业，但分众再想重温2017年前的好时光，恐怕也有点难！新潮传媒现在固然退潮了，但80多亿的资本不会凭空蒸发，早晚还得给分众闹出点动静！！$分众传媒(SZ002027)$ $伊利股份(SH600887)$ $蒙牛乳业(02319)$
