天行者 的讨论

对于可口可乐，巴菲特口是心非。1998年可口可乐高估之后，套了巴菲特整整十年。这十年里，巴菲特经常自我检讨，高估时应该卖出的。后来，巴菲特的策略也因为可口可乐改变了，变成了高估减仓但并不清仓策略（如苹果）。最近，巴菲特在股东信里吹了一下，说可口可乐持有几十年了，从未卖过。而实际上，如果再有高估泡沫机会，巴菲特不卖才怪。————最后要说的是，虽然被第一重仓股套了整整十年。但巴菲特有源源不断的浮存金，所以没过几年就缓过来了，甚至有钱先买IBM后买苹果，这是普通人不具备的条件。

PR = PE / ROE = PE / (PB / PE) = PE平方 / PB

突然发现这个公式不错，因为PE经常会比较大的波动（因为本身利润率有周期性 + 市场周期性），单纯用一个PE会导致尾部风险忽略，而尾部风险是市场风险中最大。PE平方之后尾部的风险快速拉高，的确合理。赞！

优秀投资人都是长期复盘历史，寻找股市客观，好文章，点赞

对的，PE平方除PB，是市赚率第三公式

这直接roe都不用看了[斜眼]

可口可乐每年的分红相当于老巴当年投资可乐的本金了吧？年化100%，这种象征意义就够了，老巴完全没有卖出的必要，可乐公司早已进入成熟期基本不会再有高估的机会。

[献花花][很赞]

可口可乐有分红，倒是不怕。不过老巴自己也自此练成高抛低吸波段大法！[狗头]还是胡锡进厉害，才炒股几个月就领悟了真谛[捂脸]

看看巴菲特每十年的主要持股变化，基本80%都变了。所以不能教条主义，就是asset allocation ，主要是概率和赔率，这个又是动态的。核心是对商业模式的认知，多少人能看穿企业十年后的变化，知道十年后会赚的更多。而且要骨子里相信才能知行合一。如果学了个皮毛就重仓➕头铁长期持股，很可能导致灾难性的后果。所以说像巴菲特和段那样投资是极难的，赚市场的钱门槛还低一点。