本来是不想让人知道又跑来东南亚的，怕丢人，主要天气还很冷暖和的地方都刚去过也没啥地方去。刚文思泉涌写了篇文《来一次就够，不想再来普吉岛了，感叹一下生在中国确实幸运》网页链接 ， 东南亚确实是低端旅游目的地，海南确实是高端旅游目的地。
在此想顺便拍脑袋预言一下已经连跌三年的中免该走牛了。我因为没事干，所以经常查看国际机票（国内在我读书时代已经去得没有地方可去了），今年春节后的机票价格相比之前明显坚挺了不少，而与此对应的是，今年国际航班还大量增班了，说明总需求在增强。去年其实不能算完全恢复的一年，因为去年从头到尾都有各种流行的扰动。严格意义上说，今年才是全面恢复的第一年。拿2019年中国第一大出国游目的地泰国来说，截止目前，成都-曼谷直飞每天8-9班（其中廉航3班）、成都-普吉直飞每天3-5班（其中廉航1班），其他还有什么苏梅甲米清迈等。客流非常充足，甚至飞普吉已经出现了大量欧洲转机客。
前面铺垫太多，本文主题是拍脑袋大胆预言中国中免今年六月左右开始走牛，就简单粗暴说逻辑吧。
①宏观环境：日本央行3月宣布加息，结束负利率时代。虽然幅度很小是从-0.1%到0.1%。日本长期负利率使得巨量国际投资者从日本低成本借贷然后转换成外币投资全球。日本央行加息足以使很多对利率边际变化敏感的借贷资金从全球市场抽离。
其实美国这次加息也没有搞得全球有多惨，主要经济体一个没崩，反倒美国国债利息挤占美国财政，也是要把美国自己信用加崩了。还让全球都看清了美国美元的真面目，加速了全球去美元化，至少一定程度配置非美元资产分散风险。讽刺的是全球都出现了对美国de-risking的需求，尤其是中东的金主们，开始重新审视资金安全。中国有些人不停叫唤，实际上要不是没见识要不就是没脑子，我去年在亚非国家亲身感受所在国货币对人民币天天跌，中国元在新兴经济体货币里面已经算是非常坚挺的了。
日本加息，我个人感觉是美国联储年中宣布降息之前全球市场最后抽一波流动性。接下来就是市场预期的6月左右美国联储降息收割日本了，联储年中降息也变得顺理成章。美国联储降息，全球流动性将再次泛滥。
②中免自身：经过今年三月底民航换季进入夏秋航季，国际航线不断恢复，五月之后旺季来临，新一线、二线城市国际机场边际变化我估计会尤其明显。毕竟北上广只占国内国际航空客流的一半，另外几十个国际机场占一半，而其中成都深圳杭州厦门南京昆明这些城市又占这一半里面的大头。我去年Q3从昆明出境时候昆明长水机场的cdf免税店还没开门，今年成都天府机场的免税店入境提货处和进境免税店都还没开门，这些都是未来增量。
综合比对下来，中免海南和日上的品牌和价格都非常非常有竞争力，吊打国外免税店，东南亚、中东、欧洲这些免税店毫无招架之力。跑去普吉岛的王权免税市内店看了下，那个免税店完全是专做中韩团客的，除了我一个散客其他全是中韩旅游团，品牌和价格简直被中免碾压，去看了都觉得简直浪费我一百多块打车费，根本不值得去。
也就是说，中免在既有海南离岛免税之外，一百多家机场口岸门店生意恢复，尤其机场口岸门店除了香化外还有海南离岛免税不具备的高毛利烟酒品类，中免业绩有望从之前的海南离岛免税独轮车恢复为海南离岛免税+机场口岸门店业绩双轮驱动。
③央企考核：此前国资委披露要将市值管理纳入央企考核，而证监会鼓励上市公司加大分红派息力度，外加之前提的中特估，其实就是中国经济和社会在大规模跨越式发展之后进入高质量发展的新时代，央企大概率会提高分红率作为表率和担当。中免账上趴着那么多现金，也不说学腾讯拿出1000亿去市场上回购股份，手握几百亿的现金总要为提高股东回报和获得感干点实事吧。要么私有化港股从港股退市专心深耕A股，要么回购股份并注销提振资本市场信心，要么加大分红派息力度切实回报股东也是提高公司估值使得公司股票回归合理定价维护市值实现国有资产保值增值。
以上三点，个人拍脑袋简单判断中国中免将在今年六月前后走牛。当然我就是简单粗浅分析一下。以上内容不构成投资建议。
每个人有自己的观点和利益所在，有不同看法也都很正常。中免走不走牛我也不是很在乎，我也不指望着这个赚钱。没有百分之百确定性的机会，赚到的钱、取得的收获都算是风险溢价。最看好的机会已经不可能写出来让所有无关人员都知道了，那最多也都是以后回忆录里面的炫耀素材。其实这几年最大的体会是每个人的资源禀赋、运势包括财运真的是不同的，人各有命，尊重他人命运。如果你真的非常渴望赚钱，你一定会非常有钱的。年轻人加油多赚钱然后多花钱。中老年人赚钱也没什么用了。
$中国中免(SH601888)$ $中国中免(01880)$ $上证50(SH000016)$
