网页链接{大公报 B2：投资全方位}2024-04-22
到底哪一种投资策略最为有效，对此，投资界永远有无穷的争论，这些争论在我看来，虽有意义但却毫无必要。「有意义」是指，投资中的价值发现是一个用钱投票的过程，有说服力的投资逻辑会随着争论被更多投资者认可，让股价自我实现；「毫无必要」是指每一个投资逻辑只适用于对应的投资体系，赚自己该赚的钱。一样的米能够养出千样人，每个人的个性都不一样，所以每个人的投资策略也要跟自己的个性相符。
专注和聚焦 避免「风格漂移」
你不可能同时擅长于价值投资、成长投资、趋势交易和日内交易。术业有专攻，如果你试图做好所有这些，你最终可能只是一个平庸的交易者。要享受一个策略的好处，你必须牺牲其他策略。要想有所擅长，你必须专注和聚焦，必须避免「风格漂移」。
如果你是价值投资者，那么你必须从骨子里真正信奉它。你不能投机成功了就说自己是趋势投资，投机亏钱了又说是价值投资，准备长期做股东。「风格漂移」来自模糊定义的投资策略和目标，在这种情况下，你将不会在顺境和逆境中都坚持自己的方法。
每个交易策略都有所长，也皆有所短。只要采用的方法符合交易的基本原理，而且适合自身特点，那么利会大于弊，得会大于失。但如果试图兼收他人的风格和方法，通常的结局是，你可能会集各种方法的缺点、劣势于一身。扬长避短只是美好的愿望，实际上各种方法、风格无法兼容。
采用他人的方法进行交易，或是跟从他人进行交易，所面临的问题是，你对这些交易会信心不足，而采用自己的方法，自行决策交易，你才会信心十足。因为坚持自行决策交易，你会慢慢摸索出投资要领，从而培养出投资底气。
在投资市场中，没有体系根本谈不上成功，即便偶尔获利，也会亏回去。而即便有了体系，也不能保证成功，因为成功的另一半是「知行合一」。知道和做到，相差了十万八千里，故有「知易行难」之叹。急功近利是大多数失败投资者的通病！
与投资哲学关系最密切的是：纪律、纪律、纪律！失败的投资者不理其因只问其果，成功的投资者知其因得其果！投资者要长期成功，必须远离群众，拥有一套自己的核心哲学体系。
此外，投资者极为关注宏观经济数据，其实这些数据极少数有用，大多数没用。查理·芒格说了一句更精准的话：「宏观是我们必须接受的，微观才是我们可以有所作为的。」何况，财经界对宏观数据的预测，标准动作是在主流分析上加加减减，再做出个人的主观判断。不过，各分析员如是不断互相参照修订，久而久之也没有人知道，究竟最初的一个预测是如何创造出来的。故所谓预测只是为了满足散户的需要，及内部人用作自我陶醉而已。
大多数分析师普遍欠缺企业经营管理经验，未能真切体会其中的艰辛与复杂性，故他们对企业的估值分析往往也就直接简单、幼稚可爱。譬如「前期投入效能释放，公司业绩有望大幅回升」，就是简单假设只要你把钱投到水里，必能击起浪花。
做投资 要学着在黑暗中前行
我经常惊讶于很多分析师能够把所分析企业今后十多年的现金流算得如此仔细，今后三五年的每股盈利能够精确到小数点后三四位数。说实在的，我自己经营企业超过30年，对自己企业明年的盈利也只能说个大概，更别提三五年后的盈利预测了，那是一点把握都没有。因为现在做企业，不确定性实在太多了。做实业，我们只能摸着石头过河，见步行步。做投资，我们也要学着在黑暗中前行。
