2023年财报陆续发布了，我来简单瞄一下以前关注过的企业，今天聊聊昨天发布了年报的中国巨石。
2021年为周期高点，无论营收还是扣非净利润，目前还处于周期下行阶段。
很明显可以看到，扣非净利润的下降幅度远高于营收的下降幅度。
这很可能就是毛利率和净利率下降导致，我们来看看：
果然，相比去年，毛利率和净利率都大幅下降。
毛利率创新低了，已经低于2020年的水平，主要就是产品价格大幅下降导致。
净利率因为有非经常损益的部分，所以不是特别准确，可做参考。
2023年营收同比-26%，净利润同比-54%，扣非净利润同比-57%，负增长很严重。
如果这是周期底部，我们可以看到巨石依然有19亿的扣非净利润，净利润甚至达到30亿。
可以看到，毛利率和净利率虽然同比大幅下降，但依然是行业第一，这就是龙头的优势所在。
种种迹象表明，目前是玻纤的周期底部，至于底部会有多久？谁也不知道。
从营收和净利润来看，2021年是周期顶点，目前周期下行已经2年了。
如果从股价来看，其实2021年2月股价就见顶了，也就是业绩方面下跌2年，而股价已经下跌3年了。
我们不去猜测什么时候会反转，我们就直接看数据好了。
投资中国巨石的问题点在于：没有成长的故事可讲，目前只有周期反转的期待。
对于我来说，什么时候营收和扣非净利润同比正增长了，那可能就是周期上行的信号。
虽然到时候的股价可能已经涨了一些，但不妨碍我们可以中途上车，获取一部分周期反转的收益。