招行23年净利润1466亿，营收3391亿，净利润率高达43.23%，而茅台23年净利润747.3亿，营收1506亿，49.62%，二者相比后发现，招商银行的净利率已经快和茅台不相上下了，而且已经超过五粮液好几个百分点了，这是否意味着招行已经比肩茅台，并且早就超过了五粮液，泸州老窖这些高端白酒企业呢？
然而，通过 @朱燚晨 朱兄文章里的一些关键信息数据，我得到了截然相反的答案。茅台23年净资产2236亿，而净利润747.3亿，净资产收益率为33.4%左右，招行23年净资产收益率为16.22%，也许这就是两家公司的差距，招行的roe只有茅台的一半，但是你以为这就是两家公司的差距，那我只能说，你想的太简单了。
因为净资产收益率计算公式为净利润÷净资产，而茅台的净资产其实大部分都是现金，也就是说，分子÷分母，分子不变，分母越小，结果越大，而茅台在剔除货币资金，拆出资金后，净资产收益率在152%左右，这个逆天的数据几乎是招行16.22%的十倍。但你认为这就是茅台和招行的全部差距吗？仍然不是。
因为茅台是用17.9%的负债创造出152%的真实roe，而招行是用90.11%创造出16.2%的roe，茅台用1块钱就能挣到1.5元，并且负债不超20%，招行用1块钱只能挣到0.16元，还得用至少90%的负债。这个差距恐怕都不止10倍了，我们用总资产收益率计算，茅台净利润除以总资产（减去账上现金）得出，茅台总资产收益率在76%左右，而招商是1.4%，差距是54倍左右，而这组数据充分的体现了生意模式的重要性，净利率基本相同的情况下，整个生意模式差了几倍乃至几十倍。尽管净利率差不多，但是茅台相比招行，挣钱能力强出好几个档次。
值得一提的是万科，万科的总资产收益率（减去货币资金）为0.8%，roe来看，万科只能用1元挣到5分钱大约，而且还是在负债73%的情况下。