一、巴菲特：我终身致力于寻找简单易懂的生意，并投资他们。（茅台、洋河、分众、腾讯、陕西煤业、片仔癀都是）具体表现为：商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强、管理层优秀的优质公司。
老唐：每个人都能看懂一些公司的。只要你稍微用点时间思考，类似于可口可乐这样的生意，类似于茅台这样的生意，实际上真的不难理解。
尤其是你是找很多这种简单的、容易理解的生意，那其中即便有错的——比如说谁也没想到嚼口香糖的习惯被手机干扰了，这又有什么关系啊？它只是众多选择当中的一个小概率错误，承受它就好了。其他正确的简单生意，会帮你赚到满意回报就好。
补充说明：投资企业也是，找那些不需要管理层每天都英明，偶尔英明个一次半次就够了的企业。巴神评论过零售领域，说这是个需要管理层每天都英明，稍有不慎就会被别人追赶或超越的领域。
最好的公司--即使出现不太合格的管理层，公司依靠强大的商业模式，依然能够让其持续盈利，只是成长性有所较弱。比如茅台、片仔癀、古井
二、投资中国的最大的信仰根基：生活中总有负面的东西，国家总是会面临问题，然而我们总是会越来越好--因为我朝人民总是在努力追求更好的生活，总是在起早贪黑的研究怎么赚钱。
点评：人民对人民币有信仰，既是好事，也是坏事，就看能否正确引导，并提供一个公平公正的市场环境。
三、向死而生的方向去思考和安排自己的一生，选择自己喜欢的方式，度过自己的一生，是我们可以努力的方向。如日本老人60岁保留一个银行账户，70岁搬家到闹市区，75岁所有必需品精简到一个手拎袋就可以拿走。82岁安排好后事的所有细节，不留遗憾。
投资也是一样从目标终点开始，反向倒退：80岁留下用价值投资挣来的10亿，70岁3亿，60岁0.8亿，50岁2000万，40岁500万，35岁250万。
四、巴菲特：成为一个更好的投资者的最佳途径：读你能读的所有东西，让充满竞争的不同想法填满你的头脑，然后随着时间推移尝试从中找出真正有意义的东西。
点评：财富就是思考的副产品，一直思考的一直富裕。
五、总有人，不撞南墙不回头，那么如果要投机同样重要的是用“能够承受的起损失的”小额资金尽快地去真干。
点评：好言只劝该劝的人，有些人劝不动，就让他撞撞南墙，但是尽量越早撞痛越好。
六、任何一次泡沫的形成，最后都是由投资者对于资产价格上涨所形成的的“自我实现预期”导致的。
刚性兑付—即使政府希望长期提供担保，但是从长期来看，其自身的实力和财力很可能也难以支撑这一良好的愿望——泡沫早晚会破灭。因为，市场规律可能会迟到，但从不缺席。越是强大的政府担保和刚性兑付，越是事先被认为是“刚性”的泡沫，其破灭时越有可能造成始料不及的严重后果。
是音乐就会停止，是泡沫终会破灭，古往今来，概莫能外。
企业经营行为中掺杂大量投机活动，情况比投机者在企业股票上投机，严重的多。
由于这种对刚性兑付的强大信心和对风险的忽略，导致大量的中国企业和家庭承担了远超其意愿或能够承担的风险。而正式因为中国的家庭和企业的支持将大量资金投入到这些产品中去，才推动了中国的银行业，影子银行、房地产业、A股市场的繁荣发展，甚至有时达到了非理性繁荣的地步。
七、土地财政难以持续后，必然开征房地产税。2021年全国政府土地转让收入约8.7万亿，占财政收入的比例为42.98%。
据统计，2021年土地和房地产交易产生的相关税收情况如下：
契税：7248亿；土地增值税：6896亿；房产税3278亿；总计104653亿。
而2021年全国31个省市自治区（不含港澳台）的财政收入共计111248亿，可见土地及房地产交易产生的相关税收收入占当年财政收入近90%，足以可见地方政府对房地产行业的严重依赖程度。
点评：全民用20年形成的房价信仰，5年就破灭了，现在是房价持续下跌。止都止不住。
八、投资机会，不是你今天高瞻远瞩去做好一个什么长远布局，而是你每天阅读思考8-10个小时，慢慢慢慢的，有些机会就明显的冒出来了。就这么简单。具体步骤如下：书籍是原料，思考是加工厂，验证、实践和反思是质检部，一个完整流程走完才有合格产品。
点评：避免失败的唯一方法就是不断思考。
你最好的投资就是投资自己，不要让身体和思考滑坡、生锈、甚至腐烂。
九、波动性不是衡量企业风险的标准，风险来自于企业经营业务本身和企业所处的经营环境，超预期的恶化。
点评：要瞅地，不要盯着傻子。
十、安全边际足够，抓住投资的核心逻辑就够了，不用过度在意细节，反而容易被市场信息误导、牵着鼻子走。如果能得出的结论是他大概至少值1000亿，然后你发现市价是350亿，这个时候再去纠结细节，真的就是浪费生命了，这些细节都被巨大的安全边际填平了。
相反，如果值1000亿，卖850亿，然后深挖细节，希望能够更有把握，这样的投资反而是危险的，很容易一叶遮目。
点评：网上很多“价投”关注企业每天的信息，甚至机构炒作季度报表，半年报，本质还是投机。
十一、唐朝：投资周期股，不是说能够预测煤炭价格涨跌。
问：你对煤价走势有什么看法？答：我对煤价走势没有看法。我买入煤企股票，是因为市值相对于它的长期平均盈利能力而言，显著低估了。
这买入并不代表我认为煤价会继续上涨，当然，也不意味说它会跌。我只是对它没看法，也不以对它的看法作为投资依据。
点评：周期股投资不是说谁能预测经济周期或者预测大宗商品价格涨跌，而是用席勒估值法，确定合理估值的锚，在具备安全边际的价格买入并持有。耐心等待公司业绩反转，如果不反转，反而下跌，那就买到预计仓位，长期持有，随着经济周期波动，有差的时候，也会有好的时候。
十二、对于收购的非上市公司，我们一般不会卖掉它，除非确认公司将不可逆转地持续亏损或者是遇到重大的劳工问题。
但对于上市公司股票，我们会卖掉他们。如果竞争优势消失了，或者我们对管理层失去信心了，或者我们发现最初分析的是错误的，甚至偶尔因为我们找到了更有吸引力的东西，我们都会卖出。
--此时（2009年），在巴神心中，已经没有哪家上市公司股票是“死了也不卖”的非卖品，这就是明显的思想变化。
点评：认为价值投资就是死了也不卖是片面的。全资收购的公司不愿意卖出，一是不好卖，别人不是傻子。二是打造好的名声，不想被说成裁员者。这样以后全资收购其他优秀企业时候，能够更低价收购。
十三、如何分析企业价值？在我们购买的大部分证券当中，我们从未见过管理层，也从未与他们交谈过，我们主要通过阅读财报、商业常识以及我们对具体行业的一些具体理解来作出投资决策。
我们喜欢能创造大量现金的企业。不能创造现金的企业，管理层再优秀我们也不会买。
唐朝：最懂银行的高手买入爱尔兰银行，最懂保险的高手买入通用再保（以为还是15年前那个声誉良好的保险公司），这都是巴神在能力圈以内犯下的巨大错误--它们共同证明涉足金融行业一定要慎之又慎，全球最顶级的行家也会溺水。
唐朝：巴神对富国银行曾经最乐观的时刻。他说，如果必须把所有的净值放在一只股票上，那我就会全部买入富国银行。
事实的结果是什么呢？如果以当时跌破9元的价格买下来，最坏情况又下跌了约15%，然后经过大概十一年巴神清仓了。这十一年富国银行算上分红大概赚170%左右，折合年化收益率约9.5%
也正是因此，我发现巴神自认最懂的银行业（多处公开说过自己很懂银行），敢于公开宣称押上全部身家的一只优秀银行股，基本算是抄中金融危机的大底，但其实回报也不算成功，侧面提示了银行业的复杂和艰难。
点评：巴菲特最擅长的银行、保险，投资依然会多次出现错误。作为普通人还是要有自知之明，主动放弃太难投资的这两个行业。
十四、盲目从众的投资，必然早晚亏损。如果你做某件事，只是因为有人已经在这么做，那肯定是有问题的。如果你有一种别人害怕时，你也会害怕的气质，你很可能不会在股市赚很多钱--主要看气质，有从众的气质（其实翻译成性格特点或许更合适），那就很难赚到钱，必须要有独立思考的特性才行
点评：无时无刻，我们不是被盲从干扰着。所以，需要持续不断的独立思考，才能战胜它，做出理性的决策。
独立思考的时候：“要不断地问自己企业的问题，并和其他人谈论它们”，“要永远记住安全边际”，“必须不断学习”
二老在科技领域算得上成功的投资也就是苹果了，但核心原因其实一是二老持续不断的学习进化。二是因为苹果更像是披着科技外衣的消费品公司（可口可乐，喜诗糖果同类）。（品牌+消费者黏性：选我而不选他）
十五、洋河上面，虽然的确存在部分问题，但是相对其内在价值，又都是小问题。
对待洋河，每隔一段都要问“5-10年后，洋河相比对手，竞争力是更强了还是更弱了？
答：时间是洋河的朋友，老酒更多，高端产能更多，次高端品牌力塑造的更久。10年后谁的竞争力更弱小？小酒企，没有更多优质基酒产能的中型酒企。
十六、不管是买油买煤，投资决策都不能建立在对大宗商品的预测上，必须时刻清醒地认识到自己没有预测这个的能力。要考虑的是“其他因素”。
十七、别碰烂生意，就成功了一半。
已知的烂生意：农林牧渔、银行、地产、保险、航空、零售（百货）……
点评：类似永辉这样，因为步步都踏对而成长起来企业，其实是比较令人担忧的。最好的投资对象是那些昏招频出，结果还不断成长的企业。这么多年来，没见过几个做百货超市生意的走下坡路的公司重新翻身！
比如茅台这是优秀企业的一个标志。好生意本身要大于管理层，管理层的好只是锦上添花。
十八、因为市场90%的时间都是充斥着悲观。投资不需要高智商，但是需要能控制住自己的情绪，要尽量让自己既耐心又乐观--芒神。
千万别同样因为：“你一看股价都那样了，你觉得自己必须干点啥”，而胡乱操作，成为市场的棋子。
点评：90%是悲观，所以能够保持乐观不容易。需要我们清晰坚定估值的锚不动摇。
十九、为了得到自己不重要的东西，甘愿拿对自己重要的东西来冒险去换，哪能这么干，即使99%的获胜概率。
点评：比如生活富裕，还借钱炒股。
二十、投资只研究重要＆可知的事情。不重要的“略”，不可知的“过”。这样的一生，可以在重要＆可知的事情上，比其他人多投入几十年时间，自然能让你在重要和可知的事情上比别人知的多、知的深。
如宏观经济不可知，职场提升不可知，研究他们就是浪费时间。
点评：能够分清楚轻重缓急，有矢放的，既容易也很难。
二十一、腾讯的确定性：在增量显著的时代，企业的一个新的战略决策有可能让企业快速上一个大台阶；而在增量有限的时代，一个新战略决策的边际作用难以避免的下降。
而当真正显著的增量趋势来临时，比如 AI（人工智能），所有企业都全力以赴时，其拥有的资源将会成为胜负手之一。这轮 AI 革命中，我们看到科技巨头依然在引领，其快速构建的最强基础设施、招募的全球最优秀人才成为重要的条件，而它们能够持续产生现金流的利基业务则是这一切的前提。同时，这也增加了企业经营中的容错性。
综上，我们认为这些变化应是结构性的，在粗放增长年代时常出现的“大力出奇迹”和“乌鸡变凤凰”将更难复制，企业的经营需要更加精细化，我们也需要用更加严格和细致的标准去评估投资标的。