下半年以来，在煤炭、石油、天然气等能源价格快速上涨的背景下，各国均加大了对传统能源的储备力度，部分国家出现了电力短缺、能源供应不足的问题，多年未见的“能源危机感”步步逼近。北半球陆续进入冬季，对能源的需求将进一步飙升，由于近年全球货币供应极度宽松，今年以来通胀压力集中爆发，大宗商品价格迅速飙升，世界各国均面临着能源价格大幅上升带来的压力，布伦特原油价格在近期更是突破了86美元大关，两个月以来涨幅超过30%。
一、供需缺口不断加大，能源价格持续上扬
三季度以来全球油价涨幅明显。截至2021年10月20日，布伦特和WTI油价都先后突破83美元大关，国际油价三季度大幅波动的主要原因来自于需求端。国际投行花旗集团近期预测今冬国际油价或达90美元。花旗集团表示，由于天然气需求转向石油，石油消费增加多达100万桶/日，预计今年冬天油价可能会触及90美元/桶，到年底库存可能会降至纪录新低。
与此同时，由于能源价格飙升，消费者从天然气转向以石油为基础的产品，每天的消费量增加了至多100万桶。目前布伦特原油的交易价格已接近每桶85美元，而美国西德州中质原油（WTI）触及2014年以来的最高水平。在全球能源危机的背景下，大宗商品交易员们正为更高的消费水平做准备。与此同时，石油输出国组织（欧佩克）及其盟友只是在缓慢地向市场恢复供应。叠加今年8月底，美国墨西哥湾受飓风IDA的影响，七成的油气勘探公司被迫停产，从而进一步拉大原油的供给平衡缺口。
二、能源价格仍然处于上行通道，建议积极关注油气板块的投资机会
随着全球经济的恢复、能源供给的紧缺和持续数年的货币宽松，以原油和天然气为代表的能源产品进入价格上行的通道，近期国际原油、欧美天然气的价格表现尤为突出，能源价格的上涨正以成本的方式传导到化工产品，同时以燃料的形式传导到交通运输和工业生产的方方面面。短期来看，国际能源市场可能仍然有一定的利空因素（例如俄罗斯对于欧洲天然气供应的表态、美国对于释放石油战略储备的表态、欧佩克增产等），但这些可能的利空因素无法撼动原油天然气基本面的供需错配，预计年底之前能化产品的整体趋势仍是上行为主。具体到投资层面，建议积极关注油气领域的重点标的。