一、本周交易：无。
二、蜗牛投资持仓：
三、本周收益率及波动率：
提示：关于持仓和收益的详细数据，可以看雪球组合：蜗牛投资
四、重要事项：分众传媒2023年度业绩预告
在2024年1月30日，分众传媒公布了2023年度业绩预告，具体如下：
分众传媒预计2023年净利润48---49.8亿元，为了方便，我就按照49亿折中计算。
1、股息率分红。以2024年2月2日收盘总市值819亿元计算，我们假设2023年分红率为80%，预测2023年股息率约4.8%，这个股利率可以说是打倒银行中一切固收类理财。另外，相对于大部分央企国企，分众传媒的分红率也是非常优秀的，棒棒的！
2、分众传媒的估值
知识点：格雷厄姆在《证券分析》中提到：对于周期性波动的企业盈利，可以采用10年的平均利润去模拟近似的正常收益。用我们的A股投资者的话说：公司近10年平均净利润的数值可以用来计算公司的估值（净利润X市盈率=市值）。
分众传媒2023年的净利润按照49亿计算，那么近10年（2014-2023）的平均净利润为41.72亿，按照25倍的市盈率，分众传媒的合理估值为：41.72X25=1043(亿)。提示：用合理的估值除以总股本就知道了股票的价格。
所以：
分众传媒的买点为：1043X80%(预留20%的安全边际)=834.4亿；
分众传媒的卖点为：1043X150%(预估50%的风险边际)=1564.5亿；
3、关于安全边际20%和风险边际50%的说明
在市场中，我们大多数人听说过安全边际，基本上也是从价值投资鼻祖：本杰明-格雷厄姆那里听到的。至于，在合理估值的基础之上，留多大的安全边际，格雷厄姆是没有具体说明的。我在这里预留的80%（相当于20%的安全边际）是参照唐朝老师的标准。当然，各位投资者可以根据自己情况，打六折、七折或九折作为安全边际，都是可以的。
风险边际，在各类书籍中没有说道，是我自创的一个词语，主要是为了与安全边际对应，方便说明和记载。风险边际的150%（相当于50%的风险边际）数值，相当于在合理估值的基础上高估了50%。各位投资者也可以根据自己情况，把风险边际定为60%、70%或80%等等，都是可以的。
4、估值是根本；安全边际、风险边际是表象。
安全边际和风险边际的核心点是估值，当我们把估值弄清楚了，安全边际和风险边际给一个差不多的数值就行了。分析估值时，我们要着重关心一个数据：净利润。我们所研究的行业竞争力、公司护城河、财务报表等等事项，都是为了得到一个净利润，并且让这个净利润更加准确。净利润是我们每一位投资者应该花大量时间、精力去研究、琢磨、苦思冥想的事情。一旦把净利润估摸的差不多时，剩下就是市盈率了，从而可以轻轻松松的得出股票的合理估值（净利润X市盈率=市值）。
（本文完）
------记于2024年2月2日，湖北武汉