板块追踪
2024年以来银行板块迎来一轮估值修复，超额收益显著。年初以来，银行指数累计涨幅19.33%。在近期大盘整体表现不佳时，银行更是逆势上涨，抗跌属性尽显。银行板块为何近期表现如此强势？银行板块还能上车吗？（数据来源：wind，截至2024/5/16）
机会解读
今年以来银行板块表现强势，主要有以下几点逻辑：
1、外部环境的改善
最近以日元为代表的海外资产贬值严重，部分资金回流A股，同时美国经济数据的回落提升了降息预期，对资金的回流也起到了推动作用。
2、作为典型的高分红低估值资产，银行享受市场追逐红利风格的溢价
现在全球都在进入便宜钱的时代，国内利率又下的很快，A股波动大，一定程度上面临资产荒，如银行这类拥有稳定分红的公司享受一定的溢价，而且前期新国九条也进一步提升了分红的重要性。
银行板块作为典型的高分红低估值资产，可享受的估值抬升逻辑更多，
一是央企改革背景下，通过考核驱动带动的相对民企的折价修复；
二是对高分红资产追逐背景下带动的银行板块估值的修复；
三是高分红的确定性溢价。
3、资金面：基金增配银行板块
2024年一季度末，公募基金银行持仓占比升至2.53%，显示出机构投资者对银行板块的增配趋势，也体现出机构对于银行板块配置价值的认可。
银行板块相对沪深300超额收益
数据来源：wind
大咖观点
鹏华基金经理余展昌认为，银行板块估值修复背后的原因：
1、年初以来市场指数快速调整和悲观的经济预期，导致市场风格向高股息低波动行业转换，主导了这一轮银行股显著跑出超额收益。
2、顺周期逻辑得以强化，一是地产融资端政策频出，二是高基数叠加平衡信贷投放指引下，24Q1新增人民币贷款同比少增9.46万亿，Q2信贷投放有望同比多增，三是货币宽松政策落地，抬升财政政策预期。
3、在经济增长预期偏弱、全社会预期回报率仍较低的背景下，高股息策略仍然有效，看好银行板块后市走势。
针对近期披露的社融数据，中国银河证券研报表示，社融增长不及预期主要受基数以及政府债发行节奏较慢影响，后续随着万亿超长期国债发行，存在改善契机。信贷投放持续面临需求端偏弱的格局，另外监管导向上弱化信贷增速，更加重视金融支持质效，减少资金空转，短期来说银行资产端扩张会受影响，中长期将推动信贷结构优化和经营模式的转型，引导行业更好地适应经济高质量发展的需求。结合基本面、股息率和估值因素，继续看好银行板块配置价值。
$中证银行ETF(SH512730)$紧密跟踪中证银行指数，中证银行指数选取中证全指样本股中至多50只银行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。中证银行是金融板块配置优选，覆盖A股主要的股份制银行、国有大型银行、城商行和农商行。
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