转载原创：招财大师姐 2024-04-16 16:03 北京
今天只说中药，中药一些公司表现非常强势，并且有很多公司已经慢慢走出来了。
云南白药：
白云山：
华润三九：
当然，最亮眼的还是东阿阿胶，逼近历史新高：
另一个历史新高的是江中药业：
中药公司股价持续轮番的上涨，均是行业进入繁荣期，良好的业绩带来的正反馈。回顾过去一年的国内医药行业表现，23年业绩全部披露后，中药的营收数据和利润保持正增长，大量中药企业已经可以代表医药行业跻身高股息行列了。
下图是医药全行业的股息率排序，过去只有创新药榜上有名，现在已经出现非常多的中药知名企业了：
非中药的高股息率序列，有创新药的丽珠集团、生长激素长春高新、疫苗康华生物华兰疫苗、医药商业龙头上海医药等等。中药跻身高股息的公司越来越多，持续超预期，化药因为这几年进入寒冬期，盈利下滑，没办法给出太高的分红，被挤掉了不少。
已经披露一季度业绩的暂时只有东阿阿胶一个：
2023年，公司实现营收47.15亿元(同比+16.66%)，其中阿胶及系列产品收入43.64亿元(同比+17.98%)；归母净利润11.51亿元(同比+47.55%)，扣非归母净利润10.83亿元(+54.70%)。2024Q1，公司预计实现归母净利润3.34-3.57亿元，同比增长45%-55%；预计扣非归母净利润实现3.09-3.32亿元，同比增长46%-56%。东阿阿胶2023年预计现金分红总额11.46亿元，分红率99.6%，而2022年分红金额7.59亿元，分红率97.31%。
业绩高增的原因有下面几个：(1)东阿阿胶块：通过渠道瘦身推动终端动销，目前渠道库存保持良性水平，继续夯实品类龙头地位。(2)复方阿胶浆：围绕大品种战略持续拓宽渠道布局，一方面通过拓展新适应症及循证研究助力市场开拓，推动医疗渠道稳健增长；另一方面通过零售市场精准营销促进县域市场渗透，2023年销售额超15亿元，增量超40%；2024Q1保持快速增长，公司计划其2024年全年销售目标超25亿元。(3)桃花姬阿胶糕：基于大快消新打法，拓展即食养颜第一品牌。(4)阿胶粉：针对年轻群体，以国潮时尚和数字化等方式推广；围绕线上线下互动整合，2023年销售破亿元。(5)“皇家围场1619”男士滋补品牌：进一步明晰品牌定位，推动终端营销增量。
阿胶只属于持筹者的盛宴，历史新高绝不是介入点，好公司也要杀跌买，现在持有的就等盈利扩大，没有的也只建议欣赏目送呢。
已经发布23年年度业绩但未发布24年一季度业绩的如下：
同仁堂：2023年年度报告，全年实现收入178.61亿元，同比增长16.19%；实现归母净利润16.69亿元，同比增长16.92%。但是23年四季度单季度是下滑的，Q4单季实现收入41.40元，同比下滑7.44%，实现归母净利润2.78亿元，同比下滑34.47%，出现下滑主要由于去年同期基数较高。暂时没有大额分红。
云南白药：2023年实现营业总收入391.1亿元，同比增加7.2%；归母净利润40.9亿元，同比增加36.4%；扣非归母净利润37.6亿元，同比增加16.5%。2023年分红预案为每10股派息20.77元，分红总额37.06亿元，占2023年归母净利润比例90.53%。白药分红额是真的高，所以股息率提升非常多。
白云山：2023年公司实现营业收入755.15亿元，同比+6.68%；实现归母净利润40.56亿元，同比+2.25%；实现扣非归母净利润36.36亿元，同比+9.53%。2023Q4单季度公司实现营业收入173.31亿元，同比+8.44%；归母净利润2.64亿元，同比-46.27%；扣非归母净利润1.97亿元，同比+6.26%。扣除他的本身饮料业务以外，中成药占比还不算太高。
广誉远：2023年年度业绩预盈公告，2023年预计实现归母净利润1亿元-1.2亿元，同比扭亏。近期立案调查结果出来了，对于公司曾经财务造假做出了行政处罚和罚款处罚，对曾经接手的民企管理层给与罚款并禁入市场，双双处罚完毕，就是最终的结果。现在成为国资委的亲儿子了，会大力推广和营销。
达仁堂：公司23年营业收入为82.22亿元，同比-0.33%；归母净利润为9.87亿元，同比+14.49%；扣非归母净利润为9.52亿元，同比+23.80%；经营性现金流净额为6.88亿元，同比+1.66%。
达仁堂的业绩主要是23年上半年贡献出来的，23年一季度和二季度业绩爆发式增长，三四季度低于预期。分产品来看，中成药板块58.36亿元，同比+3.26%，西药板块16.97亿元，同比-4.84%。达仁堂预期稳，有良心，近两年赚的钱全部分红。核心品种是速效救心丸（国家机密品种），还具有京万红软膏（国家秘密品种），5个中药保护品种（舒脑欣滴丸、治咳川贝枇杷滴丸、牙痛停滴丸、通脉养心丸、紫龙金片），114个独家生产品种。受保护的品牌中药，庞大的独家品种储备，构成护城河，虽然2023年净利润逐季下降，但长期稳定性不变。
华润三九：2023年公司实现营收247.39亿元，同比+36.83%；实现归母净利润28.53亿元，同比+16.50%，扣非归母净利润27.11亿元，同比+22.18%。核心业务就是三九这个牌子，公司CHC健康消费品业务持续丰富品牌矩阵，多措并举推动大单品建设，升级“三九商道”体系强化渠道及终端管理能力，巩固自我诊疗领域的行业地位，2023年实现营业收入117.07亿元，同比增长2.83%。其中，品牌OTC业务增长较好，康慢业务消化集采影响保持稳定增长，专业品牌业务由于普药品种规模调整略有下滑。2023年分红规模为14.82亿元，10转3股派15元(含税)。
健民集团：公司23年营业收入为42.13亿元，同比增长15.72%；归母净利润为5.21亿元，同比增长27.78%；扣非归母净利润为4.38亿元，同比增长17.10%。
从池子里删除的济川药业，师姐看他主营是清热解毒类的蒲地蓝，并不是老龄化三高类，去年下半年把济川药业给删除了，不过中药本身现在就是繁荣周期，济川药业业绩非常不错：23年实现营业收入96.55亿元，同比增长7.32%；归母净利润28.23亿元，同比增长30.04%；扣非归母净利润26.92亿元，同比增长32.72%。2023年公司分红金额11.97亿元（含税），对应分红率42.41%，较去年提升5.02pct。持续提升分红额，回报股民。
另一个删除的江中药业股价也是持续新高，他的上涨并不是老龄化利好的中药方向，江中药业的主营产品就是胃药，但是他的江中牌健胃消食片和草珊瑚含片已经深入打进中老年的心里，他的上涨逻辑是高股息+高分红+央企，公司2023年度利润分配预案为每10股分配现金红利7元（含税），占2023年归母净利润62.2%，此外公司于2023年11月完成2023年前三季度利润分派，公司2023年现金红利总额合计8.18亿元，占2023年归母净利润的115.52%。
华润三九跟江中药业和济川药业类似，华润三九OTC药物也是在中老年人心里是很多年的药店必买，无需医院拿单子的OTC大品牌在消费降级+老龄化严重的背景下，自身品牌强大，就是赚钱的利器！哪怕消费降级，也是销量蹭蹭蹭的涨，因为他们是中老年人的日常必需品。
中药现在的上涨逻辑不仅仅是三高和老龄化，行业在疫情后进入繁荣周期，好多知名中药企业属于国资委控股+分红率提升，逐步变成了高股息逻辑，哪怕并非针对老龄化的方向，也会因为高分红而获得资金青睐，已经从池子里删除的济川药业和江中药业就是这个思路。但持续上涨的阿胶、同仁堂、达仁堂、白药、包括片仔癀等老字号公司，这些均是老龄化利好的中药逻辑，这些也同时满足高股息+国资委+高分红的绩优股逻辑。
新国九条发布后，重视分红的企业会成为长线资金的首选，这些企业本身就重视股民回报，赚的净利润拿出一多半来分红，非常良心，师姐在文章前面放的表格都会是长线资金重点盯着的公司。
师姐对于中药整个行业都是长期看好，中药业绩总体亮眼，有望在一季度之后成为市场的资金避风港，虽然当下暂时只有阿胶一个公司出了24年一季度业绩，其他公司都只出来了23年全年业绩，但可预料24年一季度的中药业绩都不会太差，只要不低于预期都算超预期。
对了，已经从池子里删除的济川药业和江中药业依然不拿回来，都在新高的路上，目送欣赏即可。
所以，师姐还是那句话：把曾经对白酒的全部态度和资金都投射到中药上面来吧！很多人依然喜欢白酒，但当下肯定是中药更好一些。
最后，如果中药进入繁荣周期，全部进入历史新高的牛市，生物医药不可能不跟着涨，就像2020年医药牛市时，经历过2019年全年惨痛下跌的中药行业也是慢慢进入企稳阶段，风水轮流转。进入重度老龄化社会后，仅靠中药也是不够的呢！