原创 马克陈 马克爱投资 2024-03-28 23:00 上海
不出意外，兴业银行2023年的年报再一次让投资者失望。广大投资者对于净利润负增长有预期，但是-15.61%是大部分人没有想到的。
大家对于分红是有期待的，特别是平安大幅度提高分红率，招行分红率提高到35%以后。大家对于兴业的每股分红的期望是不要降低，也就是保持至少1.188元的每股分红。但是年报公布的每股1.04元的分红让大家大跌眼镜。
在以上两点上，兴业再一次让大家失望了。再次证明：兴业在让人失望这件事上从来不让人失望。
我们首先来看兴业的基本数据。
1、2023年报基本数据
公司资产总额 10.16万 亿元，较上年末增长 9.62%；
贷款较上年末增加 4,780.48 亿元，增长 9.58%；
营业收入2018亿元，下降5.19%；
利息净收入 1,465.03 亿元，同比增加 12.30 亿元，增长 0.85%（少数亮点之一）；
净息差 1.93%，同比下降 17 个 BP；
非利息净收入 643.28 亿元，同比减少 127.73 亿元，下降16.57%；
手续费及佣金净收入 277.55 亿元，同比减少 172.86 亿元，下降
38.38%（营业收入下降的主要原因）。
计提减值损失 611.78 亿元，同比增加 125.58 亿元，增长 25.83%（这一条是争议最大的一项）。
2、财务洗澡之谜
通过上面的年报基本数据，我们可以看到，兴业银行的各项经营数据其实看上去还算正常（除了手续费及佣金这一项，一季度报已经说过了：兴业银行2023年一季度手续费下跌38%的深度分析）。
最大的争议点在于简直损失这一块，2023年简直损失611.78亿，比去年同期大幅增加了125.58亿。
我们横向对比其他银行，2023年大家的营业收入都有压力，都是通过适度降低简直损失来平滑净利润。这是银行通常都做法，也是银行降低经营波动最有效的方法。
但是兴业银行反其道而行之，在营业收入下降的同时，还大幅增加简直损失。从而导致在营业收入-5.16%增长的情况下，净利润-15%。从而导致每股分红大幅下降。
众所周知，兴业银行2023年年中更换了行长。是不是新行长想把过去的坏账暴露，故意做底2023年业绩呢？也就是大家常说的财务洗澡。
那就要看兴业到底有没有必要大幅增加计提。
3、资产质量之谜
公司不良贷款余额 584.91 亿元，较上年末增加 40.03 亿元，不良贷款率 1.07%，较上年末下降 0.02 个百分点。
逾期贷款余额 742.83 亿元，较上年末减少 89.54 亿元。逾期率1.36%，比上年末下降0.31个百分点。
关注类贷款余额 844.49 亿元，较上年末 增加 104.34 亿元，关注类贷款占比 1.55%，较上年末上升 0.06 个百分点。
2023年核销坏账633.83亿，计提671亿，贷款准备金余额1434.26亿，比去年底增加146亿。
增加贷款计提后，拨备覆盖率为245%，提高了8.77个百分点。
从上述数据可以看到，2023年兴业的资产质量压力确实很大，大幅核销了633.83亿，才勉强维持住了不良。
但是2023年收回了118亿，那么问题就来了：假设减少贷款计提100亿，也就是计提570亿。在同样数量的核销和收回的情况下，准备金余额还有1334亿。
拨备覆盖率还能维持在228%，这样的拨备覆盖率比2022年降低了5个百分点。但是228%的拨备覆盖率还是过得去的啊。
所以，我的结论是：兴业银行2023年财报就是一次赤裸裸的财务洗澡。
原因如下：
在营业收入小幅负增长的情况下，可以通过减少计提来平滑净利润却不用；
假如减少计提100亿，并不会大幅降低拨备覆盖率的情况下，依旧大幅增加计提；
资产质量还算稳定，并且大幅回收核销的情况下，依旧大幅增加计提。
请兴业管理层回答：为什么你们可以平滑净利润和维持每股分红的情况下，却依旧进行大量核销和大量计提？
即便资产质量有压力，为什么不能以时间换空间，导致经营业绩波动如此大？