但在买股票方面，我们只是阅读财务报告，前几天查理和我谈论了一件事，我们读了一家大型石油公司的年度报告。
那家公司的年报有几百页，还有大量的图片，他们在这上面花了很多钱。
但你在报告中找不到他们去年每桶石油的开采成本，这是石油和天然气公司多年来最重要的数字，而且每一年都很...
贺秋云
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他的全部讨论
我认为你应该把所有的变量都考虑在内，并保守地计算它们，不要在估计的时候过于乐观。
然后当你考虑了全部的变量，你还需要安全边际，所以我会说，不要过于关注每个变量，比如贴现率和增长率等，但在这些数字上要尽量现实，任何预测都要偏向保守。
本·格雷厄姆有一个非常简单的公式，用于...
我一直认为这是一项伟大的生意，但显然，50倍的市盈率，对这只股票来说是一个愚蠢的价格。
我所学到的是我知道我不知道，知道自己不知道就足够做出投资决定。所以，我们努力待在能力圈内。
我以前说过，在股票市场中，有时会有非常便宜的交易机会，因为有人会以公司内在价值四分之一的价格出售少量公司股份，而在谈判交易中，你绝对不会得到这样的价格。
首次公开募股（IPO）的情况更接近于谈判交易，在大多数情况下，卖方决定何时进入市场，他们会选择对自己有利的时间。
在几乎任何领域，从年轻开始都是一个巨大的优势。
其实是不是回购没那么重要，但有没有回购的能力非常重要。回购能力的唯一的来源就是企业健康持续的盈利能力。很多公司市值很低也无法回购的原因实际上就是缺乏回购的能力，不是不想回购。//@大道无形我有型:回复@更健康更长久: 其实是不是回购没那么重要，但有没有回购的能力非常重要。回购能力的...
你得下足功夫，才能把那些小规模的低估公司找出来，你得找那些被抛弃、被冷落、被严重忽略的公司。你可能会找到一些根本没有任何问题的区域性公司。
例如，我当年找到的一家是西部保险证券，它股价是 3 美元，净利润却是每股 20 美元！当时我想把它的股票全买了，这样的公司，没人会告诉你，你...
我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始，我用这一条筛选，90% 的公司都被过滤掉了。
Q1季度显示贵州茅台现金余额1,587.69亿元，且没有有息负债。 有息负债有时候是会致命的。//@大道无形我有型:Q1季度显示贵州茅台现金余额1,587.69亿元，且没有有息负债。 有息负债有时候是会致命的。
任何金融资产的内在价值，就是从现在到审判日这段时间内产生的现金流，在所有不同资产之间以一个相同的利率进行折现。
石油开采权、农场、公寓、公司股权、甚至一个柠檬水摊位，都是如此，你必须明白你能理解哪种生意，从而做出某种合理的计算。
格雷厄姆的投资理念没过时，仍在指导我们投资，他的学生很多，但是我们都是在模仿他。
买股票就是买公司，你要让市场先生为你服务，而不是让他指导你投资，市场先生是你的合伙人，他每天都给生意报价，有时候，他很乐观，出价很高，有时候，他很悲观，要价很低，你一定要利用市场先生的这个弱...
1972 年，我们买了喜诗糖果。当时喜诗每年能卖出 1600 万磅糖果，每磅售价 1.95 美元，每磅利润 0.25 美元，税前利润是 400 万美元。我们花了 2500 万买到了喜诗，喜诗用不着投入资本。
我和我的合伙人查理在研究这家公司的时候， 我们特别看好的一点是，它有定价权，有提价的潜力。 1.95 美元...
股东问：
人们普遍认为，我们正在走向通货膨胀，在这样的情况下，你会给那些需要保护他们的资本和购买力的投资者什么建议？
巴菲特：
最好的办法是你自己有很多赚钱的能力，如果你是城里最好的脑外科医生，或是城里最好的律师，不管发生什么，不管通货膨胀多么严重，你的购买力都...
资本人物： 您是如何理解巴菲特的投资真经的呢？
段永平： 沃伦巴菲特说，你买一只股票的时候，其实就是相当于你在买这个企业或者买它企业的一部分。
那么这个企业所谓的价值其实就是它折现的这个价值，就是你把整个企业它的这个整个生命算下来他们总共能够值多少钱，你把它折现到今天...
我最重要的客户是我自己，我每天给自己留下时间阅读和思考。
一般来讲，聪明人知道如何把事情做对，但有智慧指的是要做对的事情。投机投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。所以投资不需要那么聪明就可以了，而投机者就算很聪明早晚还是会掉坑里的。
我和我的合伙人查理在研究这家公司的时候，我们特别看好的一点是，它有定价权，有提价的潜力。1.95 美元一盒的糖果，能否轻松提价到 2 美元或 2.25 美元呢？如果能卖到 2.25 美元，每磅多赚 0.30 美元，按 1600 万磅的销量，能多赚 480 万美元，2500 万美元的买入价很合适。
段永平：我总是觉得很多时候人们太注意所谓成功人士都干了啥，但就是不注意他们不干啥，而往往不干什么是决定成功的最重要因素（当然是在也干点什么的前提下）。