回头看，280元下面的腾讯不过是未来三年的净利之和加上届时的投资公允值，白送一个腾讯。![[裂开]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_74_broken.png?v=1 "[裂开]"){kind=small}
在哪个位面
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他的全部讨论
厉害。
三年能保持这样高的成长，那中性定位三年后700元了，留存观察。
看上去象五爪金龙的堂兄弟，在另一位面，很久之前，生活着高度智慧的生物，他们中的一个小宗派，有一个实验空间，在里面，建立了一个生命小星体，外面用几个行星组成保护阵列，确保陨石之类不会落在这个小星体上。。。。。。。看到这变色龙，想到很久很远的地方，特斯拉经常梦中去得到智慧的地方，...
回复@浊静徐清: 做基金必须保持仓位，而自己的钱做完全可以空仓。
用自己的钱，股市只是投资的一个渠道，有则投无则无视，不必非在里面赌，用这样的心理，效果就会非常厉害，但有这种心理的人很难的，做不到看人家赚钱自己不赚，宁可人家大赔自己少赔。如果象美国股市现在的估值，那我这样能力...
回复@浊静徐清: 长期投资需要功底的，特别是真正做到十年的角度去看，比如十年六倍的角度，真能选中真需能力，我们很多时候靠的是风口，但总第一只产品我记得2007年2月发行的，最高净净上涨一倍，后来好象回到五毛，之后2017年时正好十年是2元，十年一倍，也说得过去。巴菲特2003年左右投中石油，4...
腾讯的一个个被市场误解相当于一层层封印：利润要扣掉回购的钱；过去几年股权激励太多总股本没减是假回购；本质上是游戏股；没有增长；防止资本无序扩张不让它发展；乱投资不如分红。。。。。 未来几年希望一层层封印慢慢解开。股价回归合理的25倍以上市盈率。
回复@在哪个位面: 280元的腾讯与1700元的茅台，前者可见的回购后一年后的总股本在90亿股以下，对应市值人民币2.3万亿，茅台2.1万亿，市值差10%，但利润腾讯是茅台的两倍，还不算腾讯的一万多亿公允值的投资，看不出有什么必要在当时去关心茅台。//@在哪个位面:回复@浊静徐清:茅台与地产相似的一面...
回复@浊静徐清: 茅台与地产相似的一面在于两者都与人均收入挂钩，因为中国加入世贸，劳动力因此向欧美趋近，以前极低的收入有巨大的提升空间，房价因此2003年后提前脱离租售比与房价收入比开始大涨，但如果房价涨到与欧美差不多，那就差不多到顶了，涨价去库存后，我们沿海远多于美国的人口，靠一...
（700*90*0.92—15000）/2200=20
中国上市公司里面，能找到比马化腾人品更好的创始人与管理者吗？反正我是找不到，换成我，也做不到。天使级的人品。
回复@富态的稳赚光明: 邓恩资本48年140倍，年复利11%的样子。伯克希尔过去二十年差不多10%年复利。二十年前的伯克希尔收益很高。过去二十年，是中国财富增长最快的二十年，二十年百倍的可能非常多，可以看看二十年前的QQ群里的老熟人的收益，毕竟过去二十年，一线城市买套房，房价上涨十倍，自出30...
回复@wesxu: 换位思考一下，你是腾讯老总，你能给个怎样的长期回报计划？腾讯所在行业变化极快，随时需要调整策略，而且公司发展愿景宏大，不可能瞎给个自我约束的回报计划。万科引入深铁时倒是给过回报计划，20元的股价每年给个一元回报就能覆盖资金成本，当时深铁老总说的，但现在呢？//@wesxu:...
回复@淙淙子: 公告不出，仓位不敢重，280元只买了五分之一仓，回购至少一千亿公告一出，加到八成，单吊一只，现金两成稍保留一点回旋余地。//@淙淙子:回复@游龙四方:我倒觉得腾讯就不应该给出关于回购的信息，最好连至少1000亿回购的预告也不要给，就像上一年一样，自己每天偷偷回购就好，没必要大...
单独回购，哪怕其实对不再增长的公司以20倍市盈率回购，市场也都认为是对的，是利好（其实毫无意义，不如分红后让股东自己去投资，人们过度放大过去十年美股回购对股价走牛的影响）。
单独每年总股本1%的股权激励，对科技公司，大家也习以为常。
两个东西摆在一块，很多人就迷惑了。就认为...
要分析腾讯的未来如何，很难，不确定因素多，技术创新速度太快，越来越快，中美关系对腾讯未来业务的影响也不知。但是把腾讯的回购与股权激励放一起讨论，认为利润要减去股权激励部分，而股权激励部分直接去对应回购金额，所以实际利润要减去三百亿左右，这真是莫名其妙，这数学并不难的，大家沉浸...