$深信服(SZ300454)$ 深信服2024Q1财报梳理：收入受下游拖累，持续推进降本增效-20240425

事件：2024年一季度，公司实现营业总收入10.35亿元，同比下降14.66%；归母净利润-4.89亿元，去年同期-4.12亿元；扣非净利润-5.10亿元，去年同期-4.26亿元。

1.收入受下游拖累，现金流表现承压。2024Q1公司营业收入10.35亿元，同比下降14.66%，主因下游客户对IT投入较谨慎，公司新增订单情况尚不理想。公司24Q1期末合同负债规模12.31亿元，同比增长16.18%，环比下降8.58%。一季度经营性净现金流-11.54亿元，去年同期-4.66亿元，主因内购买原材料支付的货款以及支付的年终奖金额较去年同期增加。

2.毛利率短期承压，费用率同比提升。Q1公司归母净利润-4.89亿元，去年同期-4.12亿元；扣非净利润-5.10亿元，去年同期-4.26亿元.Q1公司毛利率58.18%， 同比下降3.93pcts。公司销售/管理/研发费用率分别为61.48%/8.74%/51.37%， 分别同比增长6.34/1.07/3.63pcts， 三费合计费用率为121.59%， 同比增长11.04pcts。公司持续实施降本增效， 费用支出同比下降，但因收入降幅更大导致费用率抬升。

3.大模型产品持续探索， 渠道转型持续推进。大模型方面， 公司安全GPT体验客户已超百家， 覆盖金融、能源、政府等10几个行业，有望赋能安全运营。渠道转型方面，为适应市场变化和提升长期竞争力，公司2024Q1对市场销售策略、人员及组织架构进行了一定程度的调整，调整效果的验证和显现尚需时日。

资料来源：公司公告

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