市盈率估值是有其局限性,但是也有广泛性和持久性。比如几百年以来民间买田买地买门面、开店开场搞实业,基本上就是用的市盈率估值法,就是几年回本的通俗概念。简单的理解,生意领域的多少年回本,就是多少倍市盈率的概念。
比如明朝以来六百年,南方农村买卖水田、旱地,基本上都是以市盈率定价的。几百年的不变估值,大概都是十倍实物产量,当然实际交易会有上下波动,就看买家急切还是卖家急切,买家占主动还是卖家占主动,如果一个鸦片鬼发瘾了没钱买鸦片,你买他的田地肯定可以杀价,我爷爷就曾经以五石谷的价格买到了一小块田,估产一石半,实际有半亩面积,农村责任制以后又成了我家责任田,1983年早稻+晚稻两季产量差不多有600斤~相当于古时候的五石谷。
正常年份,单季产量十石稻谷的水田,估价一般在100石谷左右。特别说明:古时候常规操作,只种一季主粮,因为没有良种和化肥,原生态条件下,需要休耕轮作以涵养地力,美国现在还在坚持大面积休耕轮作培养地力,根据我国农业部门最近公布的数据,我国耕地土壤有机质含量平均只有1-2%,现在美国耕地土壤有机质含量高达4-5%,回到主题,勤劳的自耕农或者佃户,第二季可能会种点荞麦、油菜、蚕豆或者萝卜白菜,这是上天给予勤劳人家的一点点额外收益。而更多的土地,秋冬种点绿肥比如红花草就不错了,有的就直接荒着。
价值100石稻谷的水田,实际产量10石谷左右,按50%的实物租金水平,你租种东家的水田,年租大概就是5石谷,这是平均水平,当然抗日时期在解放区,共产党推行减租减息,目标就是三成租,而北方地区有些地方,租金水平甚至达到七成租的水平。
五成租金,就是20倍市盈率的概念,年化收益率5%,也是20年回本的概念。