腾茅投研 的讨论

那都是老段瞎扯的。
你看老巴买这么多特别好的公司，有超过20倍 Pe 买的吗？
老段自己买的这几个公司，初期买入不也都是在20倍以下吗？

也有人因为老段的话乱了心性，
在 60 倍买茅台。
因为那么大的老段也在 60 倍 Pe 买茅台啊（老段说， 持有=买入），
我跟着买没事啊。
其实，
投资的话，
老巴已经说完了。
听老巴的就行。
老段，这个老巴弟子，自言自语说的话，只是安慰自己。一般道行的人，可能吃不消。

你是中了老段的毒了[大笑][大笑]
想想老巴怎么说的，
确定买入标的后，
就要看安全边际了。
2500 元、60 倍 Pe 、1% 不到的股息率 的茅台，
有安全边际吗？
能买入吗？
结论是不能买入。
但有人一直持有了十几年，他需要卖出吗？结论是，不需要，也就是持有。
看出来了吗？
这就是茅台可持有，不可买入的时期。
$贵州茅台(SH600519)$

我的看法是大道说的是长期视角，你说的是短期视角。2500元的茅台，如果按十年或更长的持有期限，那相比现金存银行的机会成本，我觉得完全是可以买入的。如果比如只愿意持有1-3年，那很有可能不如持有现金的，那不要买入。持有是等于买入的，因为你的成本不是你以前的买入成本，而永远是你当下市场实时的股价，你持有，就相当于实时在买入的，所以这就是一个事实，而不是观点的。

再用老巴或芒格的话来回吧。
老巴说，伟大的公司可以一直持有，这是第一句话，讲的是持有。
第二句话是，伟大的公司的买入价格，可以不用过于低估，在基本合理的价格可以买入。这里讲的是买入。

这次如果加茅台，
和 13 年底加茅台的逻辑也大同小异，
看核心矛盾和主要指标。
以前的核心矛盾是反腐，12 年开始反，13 年已经没有继续加大力度了。
关键指标是，茅台跌到了底，这个底就是
13 年，每股茅台送4.4 元加 0.1 股，5% 的股息率，加上 10 倍 Pe，就是关键低估指标了。
这一轮的核心矛盾是，
要看到房地产走出了困境。
关键指标也一样～
基本条件满足了，
80 分就可以动手，
100 分下死手[大笑][大笑][大笑]

老段的买入等于持有，实质上是推翻了老巴的“买入的安全边际”，这一价值投资根基；
至于买入对象的商业模式、护城河效应、公司文化等等，这些大家都没有异议。
另外，世界上并不是只有茅台和现金两个非此即彼的选择[大笑][大笑][大笑]

谢谢，经过这个讨论，我明白了本质上就是一点，是选择股票还是选择现金。买入和持有从本质的角度看确实就是一回事儿，就是选择股票，而不是现金。

我不在意因为这事情掉粉啥的。
言为心声，想啥说啥，
比粉重要[大笑][大笑][大笑][赞成][赞成]

也不一定吧，老爸2022年大幅度加仓苹果，也是超过20pe