$万华化学(SH600309)$

真的有人能看的懂这个疯狂做大的公司吗？如果从未来现金流折现的角度来看，单纯的聚氨酯板块扩产还能勉强估计一下未来的现金流。但现在整个大化工板块，如何知道未来5-10年甚至更远的时期，公司的利润留存再投了什么项目，这些未来的项目内部收益率如何？竞争格局如何？投入没有竞争优势的板块，是否能产生理想的收益率？甚至是否会有亏损板块拖累整体？

我个人认知有限，觉得能给万华估值的确实都很强。毕竟万华的扩张已经不局限于聚氨酯板块了，而是剑指整个石油化工。

如果一个企业只要做大规模就可以？那其他的企业为何不也拼命做大规模呢？

以上个人观点，并不是表达万华的未来是好是坏，单纯想表达个人每次看到万华总是觉得难以估值或者说看不懂这家企业未来的扩张终局，略表感慨。