$中信金融资产(02799)$ 华融历史的减值负担主要来自于摊余成本计量的债务工具，其中分为两类，一类是直接投资产生的“其他债权”，一类是来自非金融机构的不良资产。前者是2020年年报一次性减值千亿的主要原因，当年“其他债权”减值了800亿，也非当年一年内造成，相当于一次性清理了赖时期隐藏的问题。之前这些逾期的债权投资可通过在非金融子公司直接腾挪，可将逾期的债权卖个子公司，从而将该部分债权记为公允值计价的金融资产等。后者虽称为自非金融机构的不良资产，实在为类贷款，这部分是2021年开始造成减值的主要原因，某个想贷款的企业可以让自己的子公司欠母公司的债务作为不良资产，AMC放重组贷款，2-3年后企业还本付息，年化的利率要8-9%，同时企业的母公司提供担保和抵押，不过，不必再担心，现在已经不允许这样以非真实的不良资产来获得重组贷款了。现阶段，只要处理完历史债权即可，通过下表我们可以大致看一下处置情况。表中数值单位为亿元。
来自非金融机构不良债权已经由2021年的2779亿降到2023年的1858亿，其中已逾期的是940亿。另外，包括其他债权和购自非金融机构的不良资产等所有摊余成本计量的债务工具都被划分为三个阶段，每个阶段都有一定的减值比例，阶段3减值比例最高。目前，阶段3的摊余成本计量债务工具原值有2369亿，过去三年，每年约有300亿左右阶段3债权到期终止确认，还有100亿核销，核销并非终极损失，核销的债权依然可以继续追偿或执行抵押物。考虑到非金融机构的重组类不良债权合同期限，以及2021年下半年就极度收缩了此类业务，所以剩余的未逾期摊余成本计量债务工具将在今年基本到期（2024年预计有超过2000-3000亿债权终止确认），逾期的1800亿全在阶段3里，这部分如果按照目前3/4终止确认，1/4核销的比例，那么，1800亿逾期债权会核销450亿，但减值准备有1200亿，可回拨750亿。这些回拨将可能在2024-2025年发生。如果回拨发生，加上其他利润，基本可填补累计亏损的880亿元，最早2025可能可以开始分红。