投资的第一性原理一定是估值+预期成长。
过去错误的思维习惯，看股价相对前高，分析股价处于高位还是低位。
我过去的思维是皖通高速处于历史高位，所以要注意风险，白云机场处于股价低位，所以应该更多的仓位参与。
回归第一性原理的思考：
（1）估值：比如皖通高速目前9倍EV/EBITDA；白云机场10倍EV/EBITDA；
（2）ROE：皖通高速ROE13%，白云机场正常运营年份（2019年，T2折旧已经开始）ROE 6%;
（3）成长性：未来的成长，白云机场存在超前投入，且新投入的航站楼、跑道因为用地成本大幅增加，所以固定资产投入额也更高，意味着后续投入的capex 回报率反而更低；
（4）分红：皖通高速5%，白云机场恢复到19年的分红，对应现价估计仅有1.3%。
旧思维告诉我应该买入持有低位的白云机场，但最近有一点点开窍，内心强烈的诉求告诉我估值+成长性才是投资的第一性原理。算是对21年牛市沉沦的3年的一个回应吧...错误的思维才导致神仙黑暗，看不见光，找不到方向，反反复复被K线戏弄。