绝对估值合理，剔除现金后24年约13倍PE，积极关注。
1、核心要点：分众把握着梯媒，电梯作为必经之路，广告行业的稳固性强于抖音，但在广告投放精准度上着实比不过抖音等数字媒体。
2、目前在手现金约80亿，市值863亿，23年净利润约50亿，分众近5年利润巅峰为60亿。（21年、2017，2018年），2019年受到新潮竞争影响，2020/2022年受到yqfk影响。常态化净利润恢复到60+，我觉得可行。
分众一年折旧30亿+，仔细拆分看来自于使用权折旧，每年付费，相当于租金，就不加回EBITDA了。
测算下来，分众的估值要素：在手现金80亿，市值863亿，23年净利润约50亿，24年恢复到60亿可以期待。剔除现金后24年约13倍PE。未来3年分红比例不低于扣非净利润80%，分红率越5-6%.
3、未来成长性：（1）刊挂点位近3年依然保持10%的增长：（2）刊挂价和刊挂率，是宏观经济的β。未来中国增长潜力由基建转向服务型消费，我相信分众的价值依然存在。（3）刊挂点位在东南亚和东亚扩张已初具规模，值得期待。