老巴早年做partnership的时候，如果仔细看他的操作，很难说他是价投；他可能更多是special situation investing（activist、merger arb）；可能只有1/3是Ben Graham investing。
他真正意义上能买公司是在有Berkshire架构之后。
别忘了，芒格在加入Berkshire之前他的基金连续2-3年累计亏了...
一尺道
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他的全部讨论
回复@ST达克: 多谢分享；讨论事实和逻辑很欢迎。
如果你把磁材环节当作稀土价格的周期play，那这个见仁见智了。
磁材制造环节不会只有稀土价格上行的时候才受益；你知道他们是成本加成挣合理利润的模式吧？（跨周期）现在的需求会直接被产量所满足，目前并没有过度扩产；有些投资人反而担...
回复@ST达克: 回答你的问题；答案是能（动态情况下有时间差）；你复盘下历史就知道了。
产能过剩是事实；但正是出清低劣玩家的黄金时期。//@ST达克:回复@一尺道:打了很多字，后面又都删了
你要想明白一个问题，稀土价格上涨，价格能传导至下游吗？
磁材产能扩太多了，供需关系决定一切...
价值投资的前提是财务自由
都说做空是bad risk reward，因为upside 顶多100%，downside无限
这可能只是做空正股？如果买put option的话是不是还可以lol？upside unlimited，downside 100%
为什么说A股没太多价值投资？不是因为股价不跟基本面走，而是因为价值投资的核心之一是跟有节操的管理层打交道（包括治理、资金分配等等），而大部分上市公司没把小股东当人。
未来的增速怎么看？去切线上必然要花相应的营销费用，目前边际线上投放ROI已经在变差了。
巴菲特同样强调现金分红的重要性---》well，但Berkshire自己缺不现金分红；巨量的现金现在大幅地稀释了股东回报？
![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]"){kind=small}
//$亚锦科技(NQ830806)$ $安孚科技(SH603031)$ ##南孚电池#
亚锦科技持有南孚电池资产大部分的股权，而南孚电池是一个高ROE且壁垒很高的消费属性资产，南孚品牌的影响力不必阐述，关于这个资产多么优秀公开领域包括雪球同僚们都写过类似的信息。
这是一个稳定的现金流业务，且因为母公司需...
为什么A股不能buy and hold？
因为波动太大了，价格短期容易远超过价值，幅度很夸张，反过来也一样；对心态的挑战是远大于参与美股的；对心态的挑战一部分也是对认知的挑战，是不是真的看清了一家公司和他的价值。
笔者发现能测试一个人对一家公司是否真的看懂了的方式就是等他持仓暴跌的...
新势力OEM和传统OEM能不能股价同时上涨？一个8% dividend yield，市值里面30%是净现金，且FCF yield也有10-20%的传统OEM；vs 一个15x PE，增速弹性可能可以到30%+的非传统OEM。能同时涨吗？
如果内卷是两败俱伤的价值毁灭，那么答案是否；如果因为担心两败俱伤而使得两个camp的股价都很差，可...
这几年最大的体会就是买股票一定要有催化或路径，不然真的就是过苦行僧的生活。
在这个抛砖引玉，分享几个感悟：
1）尤其在熊市，没有催化和路径，就很有可能是价值陷阱
在牛市的时候，水涨船高的时候，可能不一定需要催化和路径，低估的股票大概率会跟着涨。
而在熊市的时候，潮...
$宁德时代(SZ300750)$ 的业绩一直没问题，但当市场都在看2050年的DCF的时候可能要小心了。很讽刺的是，双碳吼的最凶的时候却是买煤炭最好的时点。今天啥吼得最凶呢？
Mistakes that markets tend to commit regularly that provide opportunities
- Over-reaction to short-term events
- Tendency to view outcomes as binary but the real world is not binary
- Tendency to extrapolate current state into eternity
回复@nickwangchn: lol 感谢衣食父母//@nickwangchn:回复@一尺道:没有定