政策面头大的是经济下滑，目前能祭起的只有基建投资，地方债增发也就是完成了，今年再想扩张债务，暂时也看不到了。美股处于高位，人人说是崩塌之相，凭什么坊间会认为中国股市会与美股背道而驰？哪怕中国的外贸依赖降到2成以下，欧美肺炎，中国重感冒是必然的。更何况，中国的经济说起来简单，就是基建投资、制造业投资、消费需求、外贸，不那么严谨的话，就是公共设施、房地产链条、汽车、电器、手机、快速消费品、餐饮文娱、上游及中间各路，这背后是两个钱的逻辑：财政，国民储蓄。加上债务结构就是发债、信贷、股市融资、民间高利贷。所有这些的基础是国民储蓄。加上对外采购就是汇率代表的购买力。出口萧条会减少外汇，不得不靠资本项目输入，资本项目输入需要高收益率，高收益率在于坚挺汇率、低息，不管是国债市场、股市、房地产、制造业，外来资本和本土留守资本需要看到高回报。这是一连串蛤蟆，汇率坚挺加贸易关税壁垒代表外贸下滑，内部非自然调整则是看政府的财政扩张和购买力，于是债务扩张，影响货币信用，汇率于是无法坚挺，这是个死循环。财政扩张和信贷给与基建产业链上的信用就挤压企业投资，所以企业投资呈现下滑。依靠自有资金要看制造业利润积累，于是制造业要看全要素成本，房地产、人力、税收、进口原材料等等，维持房地产高位和税收，满足财政收入，必然导致制造业被挤出，则外来资本不会去制造业。在房地产限制的时候，制造业下滑必然代表股市盈利下降，股市不合适，除非是货币贬值驱动，那么中国经济就没有什么好投的了，只剩下国债。债务市场的投资变成利率游戏，所以民间最盛行的是互联网金融、p2p等实质高利贷，因为经济本身没什么好玩的了。又因为对货币宽松的预期，也就是货币贬值的预期，所以只剩下代表可炒作商品的茅台。这就是茅台大涨的逻辑，其实茅台的销量不知道多少都是在储存中，真正消费是多少呢？因果的链条就是一环套一环，最终你要想明白，政策如何突围，民间如何投资，矛盾都会一一呈现出来。至于说到货币贬值，其实就是跳出自身的内循环，输出经济危机，这会遭遇反噬，也就是天下大乱。所以，疯狂的瞬间贬值，以中国这样一个商品输出国来说，是很难做的。更不要说外债也不少。俄罗斯前几年卢布贬掉80%，那是因为俄罗斯以出口石油矿产为生，而石油还是以美元计价的。另一方面来说，依赖进口原油矿产品农产品等等，输入性通胀会形成社会动荡。人民币要是一年内贬掉20%，世界主要经济体都会暴跳如雷的。当中美贸易谈判有了协议，人民币就弹回到7附近，维持在7.06。从这里，你再去看国内经济循环的链条，货币政策会怎样，具体到汇率和利率，你就能看清楚资本市场。