上表简单统计了一下2019年以来的一些主要数据,
1、ROE,也就是净资产收益率,这个指标最为核心,因为股东的长期收益率无限接近这个指标数值。能保持在20%以上的水平已经很优秀了,一般情况下,制造业的ROE常态值为10%~15%。
2、净利润,截止2022年底四年复合增长30%多,考虑由于2022年利润有股权处理和投资收益,我们就用2023年快报的利润210亿来计算,也有14%的年复合增长率。
3、毛利率和净利率,虽然比不上动不动就90%毛利率50%净利率的高端白酒,在能源行业里已经算是优秀了。
总结:陕西煤业的ROE很稳定,而且这种稳定是通过企业产能、价格和成本三大核心因素来支撑的,由于煤炭价格波动较大,因此产能和成本就是核心中的核心因素了(这点可以通过阅读年报来了解详情)。
既然是同行业对比,自然是要选择行业的佼佼者了,看上表,陕西煤业依然是佼佼者中的佼佼者。因篇幅问题,其他数据就不一一展示了,大家可以自行去查询统计。
上面我们也提到过,贵州茅台虽然很好,不过陕煤也有它的优势,那就是当下还不算很贵。从历史来看,10倍多的市盈率,算是陕煤的中值,绝对值依然不高。