——初选企业四步骤（续）
上一篇我们讲到了用财报来初选财报的前两个步骤，一是靠营收和利润及其增长情况，二是有了利润还要有现金。
今天继续看后面两个步骤：看股东权益表和资本开支。
第三步：看股东权益表。
这张表主要由四个指标组成：股本、资本公积、盈余公积和未分配利润。这四个指标主要是告诉投资者企业当下的资产哪些是股东投入而来的，哪些是企业经营所得利润而来。
案例解析1——陕西煤业
我们依然以陕西煤业为例，看看它的股东权益表数据是什么情况，看下图
截止2022年末，陕西煤业股东投资的钱（股本＋资本公积）96.95+6.977=103.927亿，企业成立以来经营赚到的钱（盈余公积＋未分配利润）57.68+808.8=866.48亿元，866.48/103.927，这里还没有计算公司每年分红的钱。
案例解析2——ST康美
我们说看暴雷企业数据要看它暴雷之前的那些年份才有意义，否则会失真的。
上图是康美2016年、2017年的数据，计算下来分别为截止2016年末投入的钱163亿，同年累计赚到的钱刚到100亿；再看2017年末投入的钱166亿，同年累计赚钱不到93亿。
总结：暴雷之前就已经能看到企业多年来压根就没为股东赚到什么钱，这样的企业压根就不会进入我的股票池。
第四步：看企业的资本开支
说到资本开支，可能大家有很多人经常听到这个词，但到底是什么可能还不太清楚，具体在报表上就是现金流量表里 投资现金流里面的这个科目，看下图
长期的资本开支过高，必然会影响企业的经营利润。
案例解析1——陕西煤业
陕西煤业属于重资产企业，所以资本开支必然不会太低。看上图，2022年陕煤资本开支101.7亿，归母净利润351.23亿，101.7/351.23=29%。
这个比率是好还是低呢？巴菲特发现，如果一家企业的资本开支比例能保持在50%以下，那么说明这家企业就有可能具有持有竞争优势的企业。如果能保持在25%水平，极有可能具有持续的竞争优势。陕西煤业常年保持在50%以下。
案例解析2——ST康美
其实康美在暴雷之前就已经多年资本开支占净利润比例超过50%的，具体数字就不统计了，大家可以自行动手去查一查，统计一下。