A股的股民最大的感受就波动巨大，大涨大跌让很多长期投资的股民，基民痛苦不堪，更可怕的是牛市顶的上涨幅度吸引无数人们进入市场，而熊市底让人望而却步。
有没有简单的配置就能降低回撤，那肯定是有的，最简单的方法就是股债配置，一定比例的股票基金，和一定比例的债券基金。就可以减少回撤。比如初始配置沪深300指数基金70%，与债券基金30%，那么理论上，回撤40％就可以降到28%。
那降低回撤会不会降低收益呢？如果股票没有波动，一直持续不断稳定上涨的话，那理论上是应该降低收益的。但如果股市是大幅度波动涨跌的，情况可能和我们想的不一样。
我们来看看沪深300指数基金与债券基金7比3的配置涨跌情况。以及回撤情况。单独沪深300指数基金20年来涨幅406.9%，涨幅高于指数，应该有股票分红有关与基金经理有关。
二十年来基金最大回撤71%，接近40%回撤的有好几次。71%的回撤要涨回去得近10甚至15年时间。
当我们用30%债券配置后，不进行再平衡情况下，基金最大回撤下降到62%，远没有达到30%债券应该抵消的回撤程度 应该是和牛市中股票上涨导致组合中股票占比大大增加原因。
而收益率相对于纯沪深300指数基金，在目前也是有明显减少的。收益率从单纯的沪深300基金的406%减少到了357%。
不平衡的股债配置对减少回撤有作用，但效果不佳。而对长期收益率有影响，如果是牛市的话，影响就更明显。
我们再看看股债年度平衡的情况。组合最大回撤降到了52%，平时最大回撤也大大降低，最多在1/3左右，其余的多在20%多点，对回撤帮助还是比较大的。
我们看一下收益率。
收益率相对于不平衡的357%提高到491%一年平衡一次就大幅度提高了组合收益率。相对于单独的沪深300基金收益率的406%也有明显的提高。这应该是再平衡策略平衡的时候被动在牛市减仓，在熊市加仓的原因。
这个结果不知道是不是出乎大家意料？组合中增加30%低预期收益的债券配置不但大幅度降低了回撤，而且还增加了收益。
这主要得益于A股大幅度波动性质以及再平衡被动低位加仓高位减仓的特点。
股债平衡只是组合配置的第一步，也是效果比较明显，但50%的回撤和10%左右的年化收益率还是吸引力不高。下次我想探讨组合配置的更复杂问题。提高收益率并进一步降低回撤。
新来的朋友可以回顾一下我之前介绍的配置问题。