$美团-W(03690)$ 美团到店迟早被抖音超越，抖音的推荐广告针对性太强了。到家的商品业务，多多打法凶残，长期共存。长期来看，美团除了外卖，其他业务都是长期消耗战，现金流很难好看。这种状态和小米类似，纯渠道永远在不断降低成本，利润微薄。