洋河股份23年年报，24年一季报都不及预期，真的是一报不如一报。虽然说多点少点都是误差范围之类，但对于长期稳定的企业确实感觉有点意外。对于持仓3年未动的我来说，确实觉得这种感觉糟透了。洋河基本上一度报利润就占了全年的60%左右，同比增长5%，感觉就是一副要完蛋的节奏，对于股权投资的我们，冒着枪林弹雨，拿着无风险债卷的回报，这个买卖是怎么算都不划算的一笔生意，而且在白酒这个红海拼杀的阶段，别人的高速增长，意味着某些企业的节节败退，洋河22-24年无疑证明了我就是哪个败退的企业，未来三年我无法发现它的增长点，感觉是时候认错认赔的时候了。
2023 年，公司实现营业收入 331.26 亿元，同比增长 10.04%；归属于上市公司股东净利润 100.16 亿元，同比增长 6.8%，2023 年全国规模以企业白酒产量 449.2 万千升，同比下降 2.8%；实现营业收入 7,563 亿元，同比增长 9.7%；实现利润总额 2,328 亿元， 同比增长 7.5%。在整个酒行业中洋河以前是前三名，现在咋个沦落到中下水平，当前股价确实也反应应了洋河的弱势。
洋河23年不及预期原因主要是第四季度居然发生亏损，说的“印钞厂”咋个会亏损，第四季度营收28.4亿元，按道理怎么都有个6亿左右的纯利润，结果来个个-1.87亿元，这一下就比预计的少了近8个亿。这可能意味着洋河在第四季度面临了重大的财务压力或一次性费用。
结合两报来看出销售量和库存量均出现了下滑，2023年的半成品基酒数量非常高，虽然2023年采取了降本增效的措施，不断的增加销售费用，但即便如此，利润增长仍然有限，24年感觉更加乏力，24年净利润为负也不奇怪。
让我决定认赔的主要是二个原因：一个是股权结构的变化。二是销售模式。我承认我对白酒模式过于乐观了，认为廋死的骆驼比马大，认为洋河就是遇到败家子也有个过程，谁知道连个反弹的迹象的没有。管理层的重要性我大大的低估了，通过几年的观察掌舵人连企业的核心竞争力在哪里都不清楚，几乎就是哪一套喊口号，表决心，这样的管理层能把企业的资源用好，用活，我不在幻想了。第二就是我最想吐槽的销售模式。这个一直是我最无语的19年改革前，公司主要采取深度分销渠道模式，即厂家主导、经销商配合，通过设立分公司或办事处的方式直接参与终端市场的销售协助与管理，虽然这种模式去点也不好，但灵活多变，古井采用的就是这个模式，财报真是亮瞎双眼。反观洋河推出“一商为主，多商配称”的厂商协作新模式，说白了就是啥子好处想的完，底下的人没得搞头。真是猪脑袋想出来的好主意。
其实，这些毛病洋河一直有，也知道，但这两报无疑是压死骆驼的最后一根稻草，这次是股市10年生涯中亏损幅度和金额最大的，时间浪费了不说，机会也错过了不少优质股泸州老窖，五粮液包括茅台都偏离我的买点太多，没有给我足够的容错空间，暂无合适的股票买入，如果有机会在100+清仓，将毫不犹豫，如果没机会就等等看，清仓的暂时买入医疗ETF（512170）过度，有合适目标在买入。这次阴影我应该短期内不在进入白酒行业了，每年白酒行业都在萎缩，现在产量不到2016年的1/3，整个行业的衰败我不相信对头部企业没影响，包括茅台，五粮液，洋河这个弱鸡最先在寒潮下倒去。成熟社会分工的日益细化，人与人之间越来越生分，以后的宴请之类的将逐步萎缩，记得以前的婚丧嫁娶逐步在弱化，而且是不逆的在改变，社会上办事请客的套路现在也越来越不流行。也许未来股价和我想象的相反，但我确实无法说服自己。那些增长20%，30%,40%的白酒企业不叫人放心，整个消费在降级，为啥喝酒的人就只愿意消费升级，如果包里的钱不断减少，还会不断升级？如果我们拿烟草来做对比，成瘾性，面子，社交都有，涉及人群更多，适用场景更广，过去10年远远达不到白酒行业增速。我将放弃白酒行业这个“印钞机”，还好明天还可以思考一天。这个感觉和离婚差不多吧，最后因为小事离开，肯定是长年的忍受，最后对未来不抱希望了。言辞可能极端，但内心还是坚决再见洋河，再见白酒了行业。等到哪天你无人问津时我在回来，现在的你我高攀不起，你的增速要不让我害怕，要不让我绝望，在冰火两重天的世界了，我迷茫了。