吃了双汇2023年四季度一记大闷棍。
重新梳理了一下持有双汇的逻辑，决定继续持有。
2023年第四季度是生猪价格的最低点，库存减值、猪价地位、经销商囤货不积极都很正常。但是与春节早晚没半点关系。2020年春节也是在次年的2月中旬，与2023年春节时间相似，但是2020年经营活动产生的现金流量净额达到88亿元，为近几年最好的。双汇这一点解释让我很不爽。
新增的生猪养殖和肉鸡养殖项目不赚钱也很正常，去年上半年刚投产，总得有个生产效能提升的过程。再加上肉鸡的价格和生猪价格处于低位，不亏钱才怪。但是这种亏损会一直持续下去吗？目前尚需观察。
公司2023年年底库存生鲜猪产品17.76万吨，较2022年同期增加6.4万吨，对应原材料增加15.95亿元。2024年一季度猪价回升，这点目前来看，是压对宝了。
火腿肠不会从世界上消失，但是火腿肠需求减弱、弱者出局确是大势所趋。坐标山东，目前常逛的几个超市里的火腿肠就俩品牌，双汇和金锣，之前还有江泉和雨润，现在很少看到它们的产品了。
国家开始对预制菜进行规范，预制菜市场群雄并起，双汇多少还有点品牌效应。下一步预制菜市场要比的就是性价比、口味和合规了。好吃不贵、卫生健康才是预制菜生存的不二法则。
从2023年年报里，我还看到双汇一直在寻求创新和突破，更年轻的营销方式、更丰富的预制菜种类，还有芝士与火腿的融合、大豆素食类产品的研发、对产品味道的探索等等。这些说明双汇一直在努力。
但是即便如此，四季度的这一记闷棍打的还是有点疼。目前，双汇的短期看点是随着生猪价格的回暖，双汇一季度报是否有所改善。长期看点，则是上游养殖的协同和双汇预制菜等产品能否真正打开一片新的天地。
说不上好，生吃闷棍，继续持有。$双汇发展(SZ000895)$ $伊利股份(SH600887)$ $永新股份(SZ002014)$