这两年爆发式发展的新茶饮行业涌现了一批万店或准万店品牌，蜜雪冰城、茶百道、古茗、沪上阿姨……还有一批新茶饮品牌正在奔向万店规模，霸王茶姬、喜茶……
终于，在沉寂近三年后，新茶饮市场终于又有一家登陆股市，4月23日，茶百道登陆港交所，成为新茶饮行业第二家上市公司。虽然以近26亿港元的募资总额成为2024年以来港股最大IPO，茶百道还是迎来了上市首日即破发的命运，盘中跌幅一度超过35%。
本以为上市第二日茶百道会止住跌势，然而截至今日收盘，继续大跌9.38%，股价来到了11.6港元/股，距离17.5港元/股的发行价跌幅高达33.7%。不知道买入茶百道股价的股民作何感想。
不过，如果对比下新茶饮第一股奈雪，茶百道的投资者估计更加要瑟瑟发抖了。4月24日，在大涨4.82%后，奈雪的茶股价来到了2.39元/股，但其两年前发行价为19.8元，最新股价距离发行价已经跌去88%。
这下不仅茶百道投资者瑟瑟发抖，正在IPO冲刺的另外几家蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬估计也已经瑟瑟发抖了。
那么新茶饮到底还是不是一个好赛道、好投资标的？
中国连锁经营协会（CCFA）新茶饮委员会联合美团新餐饮研究院发布的《2023新茶饮研究报告》显示，全年新茶饮消费市场规模有望达到1498亿元，恢复3年复合增长率近20%的水平。至2025年，国内消费市场规模预计进一步扩张至2015亿元。
从目前消费人群对于新茶饮的需求来看，前景向好应该没有问题。但问题就在于当下新茶饮竞争太激烈了，在经历了数年的爆发式增长后，市场扩展的速度跟不上品牌门店扩张速度。君不见，近年来一大批品牌喊出万店规模的口号，甚至库迪等咖啡品牌也要来分新茶饮市场一杯羹。
那么结果就是行业必然竞争加剧，一批品牌要被整合出去，事实上，跟很多行业一样，新茶饮最终也必将只有头部品牌能够脱颖而出。
为何现在一大批新茶饮品牌扎堆上市，背后是新茶饮战场快到决战的关键时刻了，必须补充弹药坚持撑到最后。对于新茶饮企业扎堆IPO的现象，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，在内卷加剧及“马太效应”愈发明显的行业格局下，新茶饮企业要保持自身可持续发展，要借助资本的赋能，从而完善供应链、提升开店速度等，各方面都不能掉队，才能最终胜出。
4月15日，茶百道启动招股。当被问及“为何选择此刻上市”时，茶百道联合创始人古计林表示，虽然目前市况较疲弱，但上市的计划是经过周详考虑的，而且公司正急速发展，相信在港上市可利好公司长远发展，以及股东利益最大化。她形容现时是登陆港股的“绝佳时刻”。
在这种情况下，对资本而言，风险是很高的，一方面行业产能暂时过剩，单店收益不高，另一方面，都要不计成本砸钱，甚至亏损也要扩张，目的就是把竞争对手挤掉，让自己活到最后。如此硝烟弥漫，你死我活的竞争压力下，资本避险情绪也容易高涨。股价上不去也就容易理解了。
汇生国际资本总裁黄立冲认为，当前新茶饮市场竞争激烈，产品和服务同质化严重。在这种情况下，缺乏创新和差异化的竞争策略，使得企业难以突出重围。茶百道此次上市估值相对较高，投资者可能会担心高估值背后缺乏相应的业务支撑。从市场信心来看，接下来投资者可能会对新茶饮行业的其他企业持更加谨慎的态度。同时，茶百道的股价表现，也会让投资者更加审慎评估新茶饮企业的业务模式。未来新茶饮企业在筹备上市时，可能需要更加注重展示其业务模式的可持续性和盈利能力，而不仅仅是扩张速度。