《巴菲特的护城河》里提到 $Arch Resources(ARCH)$ ，大致意思是说此公司拥有的煤矿品质特别好。可是，这公司 2016 年破产了，可见 书的作者所声明的护城河 并不存在。
+. 现在看，好像还是很赚钱。
市盈率(TTM)：9.02市净率：1.9852周最低：98.22委比：0.00%市盈率(静)：6.26市销率：0.99每股收益：17.77股息(TTM)：9.32每手股数：1总市值：29.04亿每股净资产：80.73股息率(TTM)：5.81%
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《巴菲特的护城河》里提到 $Arch Resources(ARCH)$ ，大致意思是说此公司拥有的煤矿品质特别好。可是，这公司 2016 年破产了，可见 书的作者所声明的护城河 并不存在。
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市盈率(TTM)：9.02市净率：1.9852周最低：98.22委比：0.00%市盈率(静)：6.26市销率：0.99每股收益：17.77股息(TTM)：9.32每手股数：1总市值：29.04亿每股净资产：80.73股息率(TTM)：5.81%
去 WSJ 查了一下历史文章。一篇 2016 年的文章提到 $Arch Resources(ARCH)$ 的前身 Arch Coal ：
" 总部位於圣路易斯的博地能源若申请破产保护，将成为美国大型煤炭生产企业破产浪潮中的最新案例，此前申请破产保护的煤炭企业包括Arch Coal Inc.(ACI)、 Alpha Natural Resources Inc. (ANR)、Patriot Coal Corp. (PATCA)和Walter Energy Inc. (WLT)。
美国煤炭企业正忙於应对高债务水平、低能源价格、新环境法规、钢铁产量下降以及燃煤电厂转向使用天然气（页岩气的开采令天然气供应量充足）等诸多问题。
当然，这不意味着煤炭业的终结。美国发电量的将近三分之一来自燃煤发电，有数百座煤矿仍可实现盈利并维持运营。
变得难以为继的是此前从中国推动的大宗商品热潮中获利的上市煤炭巨头，及其它们所维持的公司结构（包括总部、薪资和退休金）。
美国能源情报署(U.S. Energy Information Administration, 简称EIA)周三表示，2016年将是美国天然气发电量超过煤炭发电量的第一年。该机构称，2016年美国天然气发电量比例将为33%，煤炭发电占32%。2008年时，燃煤发电曾占据美国用电量的一半。"
这说明煤矿的护城河并不只是要抵御其他煤矿，而是必须要能抵御整个能源行业的进攻。以及来自“新环境法规”的进攻。无差异化产品确实难。