飞鹤奶粉的回顾

4年前，消费品领域的主要认知是定位理论威功够大，飞鹤奶粉抢占了专为中国宝宝的用户心智，中国人慢慢走向富裕，消费升级，飞鹤奶粉将会打败国外高端产品，市占率会持续提升，毛利率与净利率优秀确认是好的商业模式。现在复盘，明显看走了眼，简单的消费品，根本不在能力圈内（能正确预测3年5年10年以上的自由现金流。20年185亿营收毛利率72.5%，74亿净利，23年195亿毛利率64.8%，34亿净利），虽然没有建仓，但仍然要好好检讨，错误点：

1、未研究竞争对手及相关的竞争演绎，20年伊利奶粉类128亿毛利率42%，23年毛利率38%营收275亿，通过价格战逼迫对手打降价并抢占了不少份额，飞鹤奶粉本身根无高端的品牌力

2、定位理论只是营销中的一个点，并无神奇的力量。暂时取得高价，其实奶粉质量都差不多

3、奶源其实也不是护城河，多数情况下是讲故事（与养猪公司垄断了饲料渠道说法是一样的）。本质为同质化竞争或只是小的差异化时，其盈利能力与市场份额都会受到对手攻击，需要仔细思考