$万丰奥威(SZ002085)$ 万丰奥威
1、业绩扎实，轮毂轻量化和飞机领先制造商。轮毂和镁合金铸件主业订单饱满，通航业务稳步发展，三个业务同步推进，这里有望长期保持10亿以上的净利润。按照先进制造的估值，PE25倍起步，合理估值在250～300亿区间。
2、风口上低空经济复制新能源车路径。低空经济2030年要达到公用2万亿以上的市场价值，这里还不包括民用。假如2万亿里占比20%的主机市场，万丰奥威占有4000亿市场的20%，那就是说800亿的年销售额。保守15%净利润率，万丰奥威新增120亿净利润。假如与主机厂合作股权是50%，万丰实际并表为60亿净利润。上面数据均比较保守，不包括民用及低市场占有率展望。
3、技术门槛高，相比电动车护城河并非一个数量级。低空经济的投研比较烧钱，这个门槛绝如开发软件和硬件供应那样。一方面前期语言大量的资金投入研发，还要储备资金养成量产能力，资金需求巨大；另一方面技术门槛很高，最近大家讨论比较多的还有莱斯信息、深城交等运行逻辑，相比他们而言，低空主机制造厂的门槛在5年以上逻辑。加上飞行器很难进行自动化的介入，量产难度相对新能源车的难度大，生产周期也就更长，很容易因为技术和资金门槛形成龙头玩家。
目测一下亿航智能、峰飞等企业，无不因为资金周转在加大融资，也很好说明了上面的问题。相对于同业，万丰奥威资金优势明显，刚卖了十几个亿的资产，产业链又成熟，还有个未知的主机厂加持，给估值的提升增加可能性。
4、飞机制造商降维布局低空经济，先发优势明显。除了以上优势之外，更看好具备通航技术的万丰奥威布局非自动低空飞行器。evtol 自动驾驶相对于手动控制比较容易，这么说吧，手动控制的飞行器对标大飞机制造工艺，这个不能用时间来作为门槛了。峰飞、亿航、吉利技术背景有的，未来都可能是头部玩家。万丰是现成的技术，单单这一点估值都要给上去的。
近期万丰回调，正是布局合理的价值区。至于说情绪稳定后能够给多少估值，参照新能源车的逻辑靠谱。个人建议先看到400亿以上吧，这个是潜在的估值。
未来等主机厂落地，机型落地和产能落地以后再拍未来行业成长的估值不迟，万一不小心干了个1500亿也说不定的。
祝君好运，诸君好运！