$绿叶制药(02186)$ 
对绿叶制药内在价值的评估！
根据格雷厄姆证券分析一书中对成长股的估值计算公式，对绿叶制药的内在价值进行计算可以得出以下结论，严重低估！
对绿叶未来三年的成长性按照最保守的15%增长率，分别计算绿叶表面现值、内在价值、未来两到三年的内在价值。
一、当前表面现值:从2022年年报账面盈利每股盈利0.1608计算得出绿叶每股现值6.1908元。
二、当前内在价值:需要在2022年年报净利6.05亿元基础上加计非正常支出(诉讼损失)2.394亿元，实际净利应为8.399亿元，在此基础上计算得出绿叶内在价值为每股8.60元。
三、.评估2023年绿叶净利，在2022年年报基础上保守按照15%的增长率应为8.399*1.15=9.65885亿元，而博安生物2022年亏损3.32亿轩，合表之后绿叶占博安70%的股份2.324亿元，保守估计随着博安两款重磅产品开始逐步放量带来可观收入，2023年博安有望实现盈亏平衡，那么绿叶净利就会达到至少11.98亿元。按照这两个估值模型，绿叶的每股内在价值分别为9.88元和12.26元。
那么2023年绿叶净利到底是9.66亿还是11.98亿，只需要耐心等半年报公告即可。
个人认为半年报应该介于两者之间，即(9.66+11.98)/2=10.82的一半5.41亿元。对应内在价值为每股11.07元
四、2024年按照10.82*1.15=12.443，内在价值为每股12.73元，如果按照11.98*1.15=13.777计算对应的就是内在价值每股14.10元。
五、同理，2025年对应的净利为12.443*1.15=14.30945内在价值为每股14.64元。或者13.777*1.15=15.84355内在价值为每股16.21元。
六、如果博安生物在2023年盈亏持平甚至实现盈利，那么可进一步提高绿叶制药的估值。
同时随着绿叶制药未来国际化路线和创新药多管线的不断发力，增长率超过15%是可以预见的。
高翎的加持，石家庄国资委的加入，资产负债表的不断优化，从仿制药到创新药的成功转型，管理层的超前眼光和务实作风，都是绿叶制药和博安生物加速发展的有力保障。
正如绿叶制药董事长刘殿波说过的一句话”过去已去，未来以来”，绿叶制药的未来正在一步步到来。
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