节前有两个交易日，还是延续相对积极的态势。上证指数突破3100点并且站上了年线，其他指数也多数走出了多头排列，总体上市场在进一步回暖。近期表现稍强的是年初以来跌幅较大的板块，这样的结构是显著的回血行情。市场以一个相对积极的态度迎接五一小长假。
本周最重要的事件毫无疑问是4月末的zzj会议。通讯社也十分有意思，掐着点在430的15:00准时发出了公告，用意再明显不过，不想让公告影响到市场，给市场5天的时间去消化解读。
这次会议公告在发出前夕，市场小作文不断，甚至我们推测4月末以来总体风险偏好走强，积极做多与这次会议的预期也有一定的关系。
按照以往大A的尿性，博弈性很强，总是喜欢事前注入高预期，事后兑现割韭菜，这次我们自然也不能排除这种可能性。
这次会议我起初预期并不高，认为可能还是那些老生常谈，特别是一季度经济数据表现不错，按照以往一季度数据不错430会议的口风会偏紧一些。
会议公告出来的时候，还是有一些超预期的点出来。
最重要的一点在于，决定了召开三中全会的时间。
三中全会历来是每届会议后大家最关注的会议。众所周知过去四十多年的基调就是十一届三中全会定下来了。
上表中我梳理了从十一届以来历次会议的核心内容。十一届定下了改革开放的基调；十二届初步形成了纲领性文件；十三届重点放在了当年治理通胀问题；十四届正式形成了社会主义市场经济体制的纲领性文件；十五届正式确立了农村的改革纲领；十六届、十七届是萧规曹随。除十九届外，都是关于经济类的会议。每次会议都在比较关键的时期，指引了未来一段时间的政策风向和工作的重点。
从这次zzj会议公告内容去展望这次三中全会核心是进一步全面深化改革，推进中国式现代化问题。公告第一段用了不少的篇幅再次强调改革开放是党和人民事业大踏步赶上时代的重要法宝。新时期改革面临了新局面，方向和重点都有所变化，具体为：
“贯彻新发展理念、更好适应社会主要矛盾变化”；
“坚持以人民为中心，让现代化建设成果更多更公平惠及全体人民”；
“应对重大风险挑战”；
“推动党和国家事业行稳致远”；
“构建人类命运共同体、日趋激烈的国际竞争中赢得战略主动”；
“解决大党独有难题、建设更加坚强有力的马克思主义政党”。
我们发现，新时期的改革在内涵上已经发生了深刻的变化。新时期改革是以“经济体制改革为牵引，以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点”为“中国式现代化提供强大动力和制度保障”。
新时期的改革，是以“中国式现代化”为目标的“重新出发”。我们不必一提“改革”，便以固有的思维去联想。
会议公告后半部分主要是按照惯例对经济工作的总结和展望要求。
经济方面的内容主要都是延续经济工作会议和两会的内容，比如肯定一季度的经济成果（这一点我们过去周报已经有所讨论）；有效需求不足、企业压力大，外部环境复杂；设备更新、以旧换新；新质生产力；化解风险；低碳经济，废物循环利用；保障民生等。
有一个提法比较特别“坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势”。这里面可能就暗含了，我们创造一季度开门红的局面用了“紧”的方法。这里紧并不是货币财政的松紧概念，而是下达任务的“紧”，各级用了一些超常规的工作方法达成了良好的开局。避免“后松”，很可能就是要求把一季度的节奏延续下去，贯穿全年。
关于防范化解重点领域风险，集中于房地产和地方债务。房地产还是以地方政府、房企、金融机构的责任，做好保交房，这一点没有重大变化。目前看到的因城施策还是以缓慢放松需求限制为主，效果我们可以继续观察，总体上看起来从政府到居民端都是以观望为主。地方政府观望一点点放松需求侧的反应，居民侧观望后面还能不能继续放松，房价还能否继续下跌，双方都在博弈。关于地方债问题有了新提法，“确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展”，是熟悉的纪要又要配方。
最后还有关于长三角一体化高质量发展的意见，目前意见的细则还没有公布。关于长三角三省一市在国内经济的地位毫无疑问是至关重要的。从历史沿革、文化积淀、经济禀赋、当前基础都是最重要的经济区域。从我们经济史历史经验来看，经济禀赋实在太重要了，在过去十几年的时间里，许多经济禀赋不佳的中西部区域，不科学的政绩观进而形成了债务驱动的经济发展方式，在当前严控债务的环境下已经难以为继，并且造成了许多资源浪费，积累了风险。长三角当下被寄予了更加厚重的希望。
这段时间全球权益市场走势都偏强，特别是港股，恒升指数已经在短时间上涨13%，恒升科技指数上涨超过20%。市场出现一些结构性的行情的时候，市场就会加大讨论的热度，包括最近似乎有积极的因素在积累，但这些解释令人信服程度并没有那么强，我们应当边走边看。
包括这次会议的公告内容看，有一些积极的因素，并且市场在未来2个半月的时间里，可能会对三中全会展开一些积极的想象。如果仔细再观察也能发现，内核是过去一年一脉相承的，也许我们可以看到一些战术层面的变化，市场后续还要以观其行为主，时代和环境都有变化。