作为投资,时代因素必须考虑:在互联网发展阶段,腾讯的投资效率更高,比如京东和美团;成熟阶段后,独角兽明显下降,外围的防御边际成本更高,投资价值减低是必然趋势。
投资资产从市值减掉,按原价吗?还是打折?
不打折,因为腾讯历年来投资收益是赚钱的,但是投资收益是兑现的时候才能产生现金流,而且无法预估收益率,就按原值好了
只是找个方法正确估值腾讯的基础业务,那个才是持续带来现金流的生意
我个人来说,都是按扣非净利润来给腾讯估值,投资收益不到兑现的时候,都不算收益,更不能用PE来估值
腾讯的投资收益是赚钱的,确实贡献了正的现金流