回复@forcode: 东方园林给你点赞//@forcode:回复@forcode:内债不是债的一个操作：地方债变成基础设施REITS，通过发行仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目的REITS，将地方国企的债务，打包变成股权型的“公募基金+单一基础设施资产支持证券(ABS)”的REITS，可以降低地方政府的负债率。2018年底，全国国有非金融企业和行政事业单位的总资产为244万亿元人民币，其中约30万亿元为基础设施资产，优质项目约3万亿元。
//江西省财政厅 财经热点 中国版REITs对地方财政经济发展的意义
发布日期：2020-09-21 15:36 信息来源：政策研究处
（二）中国版 REITs
中国版 REITs有以下主要看点：
1.中国版REITs的底层资产仅限于基础设施项目，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目，不包括房地产项目。
2.中国版REITs以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，采取封闭式运作，要求收益分配比例不低于基金年度可供分配利润的90%。这使中国版 REITs保留了国际版 REITs的精髓。
3.中国版REITs采用的不是公司制，而是采用股权型的“公募基金+单一基础设施资产支持证券(ABS)”模式，这种安排有利于突破现有法律框架的限制。
（三）中国版 REITs对地方财政经济发展的意义
1.为地方财政开辟新财源，为疫情下推动经济增长探索新路径。
一是REITs将为地方政府开辟新财源。近些年我国基础设施建设规模很大，通过PPP推动的也主要是基础设施建设，积累了大量的成熟运营的基础设施项目，很多属于优质国有资产。2018年底，全国国有非金融企业和行政事业单位的总资产为244万亿元人民币，其中约30万亿元为基础设施资产，优质项目约3万亿元。如果将之证券化，让它能够在资本市场上流通，将是笔巨大的新财源。
二是REITs将为地方政府开辟投资基础设施的新路径。把原来已经建成的基建资产通过证券化的方式卖给投资机构，从而让地方政府能拿回资金，去投资新的基建项目。
三是从国外的经验来看，REITs在带来债务化解与经济活跃的同时，还可以产生新的税源。
2.在一定程度上有利于化解地方政府债务风险。
一是 REITs作为基础设施建设项目的“接盘侠”，形成个“接盘侠”市场，这样可以使基础设施项目的变现能力加强。长期以来，我国地方基础设施建设以间接融资为主，造成地方政府和企业债务过大，特别是近年来地方债越积越重。这些基础设施项目在建成之后，又不能够出售变现，只能由原来的投资方即地方政府或平台公司长期持有，只能靠长期运营慢慢收回资金，期间持有者很长时间要背负债务。
二是 REITs创新了用市场化手段化解地方债务风险的方式。推行REITs就是要打破过去以债务型融资为主的旧有局面，进一步打破刚性兑付，扩大直接融资，把建成的基础设施项目包收费公路、桥梁、地下管网等项目卖给社会基金持有，从而实现建设资金的良性循环，这创新了用市场化手段化解地方债务的方式。
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