银行这两年的强度不知道大家有没有感受到，如果没有感受到，说明关注的都是商业银行，或者还没有关注到银行。
如果从去年低点算起，银行板块指数上涨超25%，农业银行大涨60%，中国银行、中信银行、交通银行都涨超50%，丝毫不比题材股差。
这才是银行的真实情况，国有大行大涨，城商业无人问津。
资金扎堆国有大行看中的其实是国有大行的安全性，一个是看好国有大行的高股息，一个是看好新“国九条”政策下估值重塑。
股息这块国有大行有天生优势，即使已经涨了这么多，整个银行板块的股息率中值依然有5.14%，而目前国有银行1年期的存款利率只有1.45%，3年期和5年期的存款利率也只有1.95%和2%，吊打存款利率。
至于估值重塑，这就看政策指引了，现在银行股的动态市盈率中值只有5.23倍，那银行股到底给多少估值合理，是5倍、10倍还是15倍？
国有大行分红非常大方，2023年工商银行和建设银行年度分红派息总额超过1000亿元，农业银行、中国银行、交通银行和邮储银行分别为808.1亿元、695.9亿元、278.5亿元、258.8亿元，分红比例全部都在30%之上，如果继续提高分红比例，那银行的逻辑就会大变。
所以估值重塑的决定权完全在上面人手里，他们说多少合理就多少合理，只要故事讲得合理，市场给20倍都不是没可能，这就回到去年提出的“中特估”了。
我们假设一下，如果10倍估值合理，那银行板块现在真不贵。